CICC：AI代理投资机会的前景
作者：365bet网址日期：2025/05/23 浏览：
资料来源：CICC安全研究
自今年年初以来，Manus，Zhipu Autoglm，Byteclick Space和Alibaba Fliggy等令人惊叹的产品已经单独出现，C-End Agent的曲目始于某一时刻。
尽管该产品没有明确的含义，但是类别和代理的应用程序方案很快就会丰富。其中，发展中国和美国主要代理商的思想存在差异。北美云制造商主要致力于帮助客户很好地部署模式和代理商。在互联网期间，主要的国内互联网制造商的布局仍在继续逻辑。尽管中国和美国的B端公司都关心创建和管理代理商的平台。考虑到Ahthe Ente的产品已经消耗了许多计算能力，因此预计该代理商将继续向上推动AI链。建议注意随后的技术Y突破→实施商业化的结论。
CICC证券的计算机，人工智能，媒体和互联网，通信，电子产品和海外TMT研究团队已启动[AI代理投资机会前景]：
01当前代理发展了哪个阶段？
核心视图：
尽管该产品没有明确的含义，但是类别和代理的应用程序方案很快就会丰富。其中，发展中国和美国主要代理商的思想存在差异。北美云制造商主要致力于帮助客户很好地部署模式和代理商。国内互联网主要制造商的布局在互联网期间仍处于用户流量的逻辑；尽管中国和美国的B端公司都关心创建和管理代理商的平台。考虑到代理商的产品消耗了许多计算能力，代理人是经验c继续向上推动AI链。建议注意随后的技术突破→实施商业化的结论。
尽管该产品没有明确的含义，但是类别和代理的应用程序方案很快就会丰富。如果工程师的流程被集中在两个不同的代理开发路线上。学术界普遍认为，代理商需要具有计划能力。虽然诸如Openai这样的行业仅强调，代理可以独立完成活动；拟人化明显划分了工作和代理。当前，随着大型模型，NLP和多模式等技术的持续开发，类别和代理商的应用程序方案迅速丰富，并有望带来价值实施。
There are variations on the ideas of development of major Chinese and American manufacturers, while B-end manufacturers all pay attention到平台布局。比较当前AI代理商在国内外的布局状态：北美云制造商主要致力于帮助客户很好地部署模型和代理，而B-Dulo制造商则更加专注于开发代理平台和管理平台；互联网制造商代理商的布局仍在互联网期间继续使用GU交通逻辑，使用户通过“ MANUS”等通用代理产品，而B-End公司与北美相似，这是基于AI/Agent Platform的重要产品来实施它们。
代理商的产品消耗了很多计算能力，并注意随后的技术突破 - 实施商业化的目的。从Manus的定价和性能中给出，代理商是对话代币的消费，可以达到100,000多个，这不仅仅是AI产品。我们认为，主要原因如下：1）令牌的消费窗户的长篇小说很棒。 2）由多代理/工具通信引起的令牌数量的增加； 3）通过验证模块消耗令牌； 4）在多模式场景中的代币的费用更大；因此，对基础AI计算能力的需求仍然是行业必不可少的一部分。此外，当前的代理商的实施仍然面临着各种问题，例如意图的混乱，与许多代理商的合作以及幻觉。学术和工业正在积极探索，并且在技术的重复下可以预期商业化的规模。
风险警告：
（1）AI行业的商业化尚未预期：目前，每个链接的AI产品的商业化模型都处于勘探阶段。如果每个链接的产品的促销速度尚未预期，则可能对相关公司的业绩产生不利影响；
。如果AI制造商的技术迭代率少于预期，可能会影响其运营条件；同时，许多国内公司已经投资于AI产品的研究和开发，并且可能会有随后的同质竞争风险，这将影响关联公司的收入；
（3）政策风险：AI技术的发展直接受到不同国家的政策和法规的影响。随着AI渗透各个领域，政府可能会进一步引入相应的监管政策以调整其发展。如果公司未能及时适应并遵守相关政策，它可能会处理相应的罚款，并可能强迫调整业务策略。此外，政策不确定性还可能导致计划和完善决策的错误公司枕头，从而增加了运营的不确定性；
。同时，地缘政治风险也可能导致发展的障碍海外市场的AI产品影响相关公司的收入。
报告的来源
安全研究名称：“ AI Series 5报告：代理当前的开发阶段是什么阶段？
出版日期：2025年5月16日
代理发布报告：CITIC Construction Investment Securities Co，Ltd.。
本报告中的分析师：
ying ying sac编号：S1440521100010
SFC号：BWB917
研究协助：李·丘汉（Li Chuhan）
02代理产品深度评论 - 微信具有巨大的潜力，Ali Quark/Byte按钮布局很快
核心视图：
点1：在用户级别，大型制造商正在重新组合代理的时间流量，微信具有最大的潜力
过去，Yuanbao曾在微信聊天中被邀请，并有望将来是用户代理说明的最直接入口。 Yuanbao和Ima分别提供了基本的搜索和个人工作台。同样，微信小计划至少是一个移动应用市场。更多n 90％的主要应用程序启动了微信微编程版本，并且它们与个人用户数据（例如官方帐户，视频帐户，朋友圈，付款和生活服务）以及聊天记录（如果授权）相叠加，因此微信通常会满足用户几乎所有的需求。此外，我们还关注代理商入口处阿里巴巴（夸克）和野蛮（Buckle/Beanbao）的布局和开发。
点2：在技术层面，标准协议作为MCP标准设定了行业标准
国内模型的性能逐渐满足了代理对复杂任务的需求，例如任务计划，大量信息提取和数据分析。另一方面，类似于Internet HTTP协议和数字产品的USB/Type-C接口，例如MCP和A2A等代理标准化协议可以促进各种代理和外部工具的连贯性。
点3：在产品级别，流行产品（例如Manus和Byte B）北方似乎是一个。
今年出现的代理产品包括两类：通用代理（Manus，按钮空间）和垂直代理（Ali Feizhu的问问题功能）。通常获得产品架构，我们期待着将来改进打架模型并进一步访问工具。
该报告分为两个部分。在第一部分中，我们编制了当前的C-End代理开发状态，包括技术路线和现有基本产品的解散；在第二部分中，我们以微信代理为例，以期望C-End代理的潜在发展。
自今年年初以来，Manus，Zhipu Autoglm，Byteclick Space和Alibaba Fliggy等令人惊叹的产品已经单独出现，C-End Agent的曲目始于某一时刻。
技术的改进：DeepSeek会导致国内模型跳跃性能的新旋转，具有更长的窗户，较低的理解和更高的Excel理解的范围，逐渐满足代理对任务计划的需求，G获取信息，数据审核和自定义工作输出。
生态赋权：标准化协议的协议可以促进各种代理的连贯性，以及代理与外部工具的互操作性，并加快劳动力和合作代理人的生态系统的发展。此功能类似于Internet的HTTP协议和数字产品的USB/Type-C接口。开发人员无需自定义访问外部工具的访问即可访问一个。目前，代理商的主要协议包括MCP和A2A。
产品经验：基本包括两类：通用代理（Manus，按钮空间）和垂直代理（飞行猪问）。通常可以获得产品架构，我们期待将来改善模型性能并进一步归功于工具。
代理产品的前端是用户的流量入口S，而背面是需要调用的大量工具。互联网巨头正在积极争夺代理商期间C端流量的入口。我们认为，微信作为该应用具有最高的用户粘性，用户最大的规模和最完整的性能生态系统的竞争优势。
Microkaso校正字母代理：Yuanbao是前三名国内聊天机器人田径产品，具有许多型号 +困难内容，并且用户上限很高。在中期和长期期间，预计Yuanbao将为微信代理寻找AI和创造性能力的搜索。
多模型，辅助能力和更全面的体验的方法：尽管他们在第一阶段的快速增长是由于使用了DeepSeek R1模型，但随后依赖于Hunyuan开发的Hunyuan模型快速复发的依赖性，例如，由Hunyuan模型的快速复发，例如更加多样化的功能，例如快速的MIND MIND MIND MIND MIND MIND MINDARY和MIND TRINERARY和ARTARTARY DIAGRARY DIAGRARY DIAGRARY DIAGAIL和VI，对Hunyuan T1的了解。
由于缺乏公共帐户的高质量内容，预计将来将涵盖视频帐户。官方帐户相对关闭，游泳池很少，也是Yuanbao搜索的独家来源。在24年内，该官方帐户创建了超过4亿篇文章，超过300,000篇文章，阅读量为100,000多。未来，随着视频功能提高了视频帐户的功能，预计它将涵盖视频帐户的内容（直到6月24日，有超过3.6亿个原始视频和1300万创作者）
功能仍然具有迭代性，既有娱乐性的生产力和消耗：目前，Yuanbao的主要接口都是一个简单的搜索框，类似于微信的绿色色调，直觉产品感觉更倾向于生产力工具，但我们还注意到Yuanbao易于使用易用，易于使用且易于舒适。
微信代理案件DISassembly 2：IMA是一个高度创新的智能工作台，也有望执行个人存储知识并管理微信代理的功能。如果您做出简单而粗糙的相似性，则IMA≈NetworkDisk + Online Cloud Notes + AI搜索 +知识星球。
核心功能1：满足“本地扩展”需求的个人知识库。当前，每个用户可以上传到IMA的最大文件是30G，并且微信的官方帐户和整个网络链接也可以单击上传到IMA，以生成个人知识库。用户可以在特定的知识库中进行AI搜索，并以目标方式搜索所需的内容。
核心功能2：共享知识的基础，并有望形成一个社区，例如“星球行星”。用户可以调整他们在共享知识库上创建的个人知识的基础，从而使其他用户可以查看它。类似于知识星球的操作模型可以采用，这是一种新的信息在付款门户上。目前，在IMA启动了数百个共享知识库，其快速增长率为5 NA，这加入了7,000多人的知识的基础，主要基于金融和AI科学知识的流行基础。创始人是自我的主要著名科学。
微信代理案例拆卸3：在完整的状态下，微信代理是“入口处的光”，但具有“呼叫全部”的基础，这可以防止呼叫硬件和模型各方的权限。迷你计划生态系统的完整性至少是一个移动应用市场。超过90％的主要应用程序启动了微信Mini Program版本，这些版本与官方帐户，视频帐户，朋友圈子，生活中的付款和服务以及其他个人用户数据（如果有许可）叠加，那么微信通常会满足几乎所有在线用户的需求。
Panganib警告：版权保护少于预期，智力权利不是转移犯罪是明显的风险，IP影响下降的风险，与IP或名人合作中断的风险，不断变化的公共美学取向的风险，竞争的风险，实时使用薪水的风险，不同消费习惯的风险，相关公司治理的风险，相关公司治理的风险，不良绩效的风险不佳，在线绩效不足的风险，较少的成本损失的风险不足，投资损失的风险，降低人才损失，负责人才，成本，成本，成本，成本，成本，成本，劳动，成本，成本，劳动，劳动，成本，成本，成本，负责。
报告的来源
名称研究名称研究：“深度评论的产品 - 微信具有巨大的潜力，Ali Quark/Byte按钮布局很快”
出版日期：2025年5月12日
代理发布报告：CITIC Construction Investment Securities Co，Ltd.。
本报告中的分析师：
aili yan sac编号：S1440519060002
SFC编号：BQI330
Yang Xiaowei sac编号：S1440523110001
03端到端培训为代理商打开了一个新的范式，而国内特工则是LAU在四月
要点
预先训练的大型模型的边际益处受到缩放定律的限制。它逐渐达到了瓶颈，更强的代理（代理）已成为大型制造商做出未来努力的重要方向。我们认为，根据代理的技术框架，其开发通常通过三个阶段，尤其是工作流框架 +前浏览模型，工作流框架 +推理模型，端到端代理框架 +推理模型。随着OpenAi深入研究代表的第三代代理的推出，代理的强大潜力和扩大法律的加速阶段逐渐出现。我们认为，国内推理模型能力的强大基础所带来的好处，国内第三代特工将来会表现出巨大的竞争。
AI代理一直是大型模型公司的重点。目前，大型模型的成本很大，边际收益预训练放慢速度，数据面临着界限，而DeepSeek代表的越来越多的开放资源。简单的API模型无法支持模型制造商的利润。因此，意志的AI代理人是明智的，能够推理，调用不同的工具，满足个人需求，并可能意识到申请级别的链条量更高，这是公司的大型公司立即努力努力的方向。
代理商的端到端加固研究框架的限制较高。代理商可以分为围绕体系结构的两种类型的框架：工作流程和端到端代理，后者高于较高的限制。它的主要成功在于积极的决策和动态计划，实现内部思维链（COT）和链生成功能，动态选择最佳工具以优化API调用以及优化跨课程行为。与传统的工作与会者相比代理的ND到端轮廓是I系统的标记，从“实现过程”的范式跳到了“由生物制成的生物”。工作驱动的代理取决于手动设计规则，并提示单词通过有组织的步骤来完成任务。这种类型的工作流的共同特征表示为被动响应机制。
我们认为，代理可能会进一步分为三类：一个是根据工作流框架集中的代理。第二个是基于工作流程框架的代理，并依靠理解模型具有思考长链的能力。第三，基于端到端的智能车身框架，智能机构实现了COT+COA双轮驱动作品的促进。这一代明智的身体在最大程度上扩展了其能力。根据大型模型缩放定律，第三代代理的能力仍处于加速阶段离子主要得益于升级识别模型和兴奋性学习技术的快速崩溃。
在启动开放深度研究和Claude 3.7十四行诗时，我们看到了对任务的加强研究在识别过程中起着重要作用，并且在工具调用和工作实施中也表现出强大的潜力。我们认为，国内模型在增强研究中的出色表现将为下一步的发展代理人奠定坚实的基础。我们认为，从四月初开始，良好的国内特工将彼此显现，成为实施AI的重要情况。
风险警告：
大型模型技术的开发尚未预期：大型AI算法是高级模型。如果随后的大型模型算法的更新和更改不如预期的那样，它将影响大型模型的发展和扩展，进而影响商业化的实施等。
c商业实施不足：实施大型模型的商业模型通常是在探索该行业的阶段，并且接受大型模型和商业化功能的接受可能会少于预期；
计算基础设施支持少于预期：美国对高科技业务的处罚，并在中国产生芯片和计算能力的封锁。在大型语言模型的实践中，需要大量的计算能力，并且有必要注意中苏联关系带来的计算强度的压力；
政策管理少于预期：大型语言模型带来了仍处于增长阶段的新在线生态业务，管理政策的困难正在上升，相关的法律和法规尚不完美，政策管理可能少于预期。
数据的数量和质量不像expeCTED：大型语言模型需要大量的高质量数据进行培训。如果数据的数量和质量存在缺点，它将影响大语言模型的有效性。
报告的来源
安全安全研究名称：“培训到端训练为代理商打开了新的范式，并在四月欢迎国内特工”
出版日期：2025年3月30日
代理发布报告：CITIC Construction Investment Securities Co，Ltd.。
本报告中的分析师：
Yu Fangbo Sac No。：S1440522030001
Jiajun SAC编号：S1440524110001
04 MCP促销代理发展行业
核心视图：OpenAI于3月27日正式宣布，SDK代理将被添加到MCP服务协议中，随后的ChatGpt桌面应用程序和API响应也很快得到支持。对于AI代理，与呼叫外部工具的传统方式相比，MCP可以大大降低反复开发的成本ugh主机，服务器和客户端的衰减，同时提高了各种AI工具的连贯功能，也提高了Pangu Pangunail技术，以复制世界各地的Manus。随着领先公司的加速支持，MCP生态界限有望进一步扩大和加速AI行业的发展。
Openai正式宣布与MCP的参与，代理商的数据标准进一步迈出了一步。在2025年3月27日清晨，OpenAI首席执行官Ultraman宣布对SDK代理进行重大更新，并支持Anthropic在2024年底启动的MCP（模型上下文协议）服务协议。与此同时，ChatGPT桌面应用程序和响应API也将很快支持MCP服务协议。
正如人类学引入的那样，随着模型的推理能力逐渐提高，AI代理已成为不同机构广泛使用的产品之一。 Varietyg型号D代理通常具有数据分离，因此系统很难扩展到大尺寸。目前，MCP作为一般开放协议，旨在通过标准接口将大语言模型（LLM）与外部数据源和工具无缝集成，允许AI模型从业务工具，软件，数据库，数据库，实现环境和其他资源中，完全改进的资源和其他资源的资源，完全改进的资源和其他资源，相互互动的其他资源，将其互动的资源互动，并在其他资源中获得不同的资源，并在其他资源中获得其他资源。
通过调用MCP运行，工作流程的成本突出了。在执行MCP协议之前，AI系统的传统体系结构主要由函数调用模式使用来调用外部工具。目前，通常需要MGA开发人员来完成以下步骤：1）编写详细的propt，包括工具名称，描述和仪器ctions; 2）确定工具（工具）； 3）调整不同格式，以呼吁不同的LLM反对派； 4）写工具呼叫逻辑代码； 5）编写工具响应处理逻辑代码。在这一点上，正如模型调用，工具定义，逻辑逻辑和处理结果一样，每当工具更改时，通常都需要重新启动整个服务。此外，不同LLM供应商功能的功能格式存在显着差异，进一步增加了开发和维护成本。
使用MCP之后，主机（主机），服务器（服务器）和客户端（客户端）分解为三个独立的MGSA组件，各种工具功能可能是在服务运行时应添加，更改或删除传统呼叫功能的问题，解决传统功能的问题，以调用整个服务重新启动。同时，尽管开发人员仍然需要开发和描述作为此时运行的工具，该工具的呼叫和响应将由MCP标准化，以便可以对工具库进行中心管理和维护，从而大大降低了不同应用程序下重复开发的成本。
MCP已成为全球马纳斯（Manus）重制的主要技术。在3月6日凌晨，通用代理商Manus能够妥协用于实施AI应用程序的想象空间的新发行，然后全球审阅者重新审议，MCP服务在其中发挥了重要作用。 Byte于3月18日以AI代理TARS发布为例，它支持MCP协议，并具有内置的搜索，文件编辑，命令行和其他工具，以实现对复杂工作流程的有效处理，还实现了许多功能，例如深入研究和计算机操作。但是，Manus的发展实际上比MCP早，因此它没有使用此方法实施AgenT呼叫。取而代之的是，它使用研究资源的另一个开放结果，即代码，将通过实施代码操作呼叫代理的操作结合和统一操作。
顶级公司加快支持加速，预计MCP服务将加速AI的行业发展。自2014年11月《 MCP服务协议》开始以来，Block，Apollo和Repit等公司加快了支持。直到2015年2月，MCP生态系统将进一步爆炸和增长，社区构建的1000多个MCP服务器可供使用。当前，MCP市场主要由客户，服务器，市场和服务器解决方案组成。其中，客户端和服务器对应于MCP体系结构中组件的最高级别，市场和托管解决方案为更多开发人员促进服务。随着MCP生态界限的不断扩展，更实用的工具的适应将促进用户的进一步增长，预计积极的反馈机制将加速行动。E实施AI产品。
摘要：OpenAI于3月27日正式宣布，SDK代理将被添加到MCP中，随后的ChatGpt桌面应用程序和API响应也很快得到了支持。在AI代理中，与调用称为外部工具的操作的传统方式相比，MCP通过主机，服务器和客户端的衰减大大降低了经常出现开发的成本，同时降低了相互关联的AI工具的功能，并提高了一种基本技术，以复制Manus全球。随着领先公司的加速支持，MCP生态界限有望进一步扩大和加速AI行业的发展。
风险警告：（1）宏观经济下坡风险：计算机行业涉及数千个行业。在宏观经济的下降压力下，行业的IT支出少于预期人会直接影响计算机的需求杜斯特里）如果收到付款，延长上游客户的付款周期可能会导致收到的账户的不良坏账，并可能导致残疾损失； ）。
报告的来源
名称名称名称名称：“每周报告25，第11期：MCP促进代理行业的发展”
出版日期：2025年3月30日
代理发布报告：CITIC Construction Investment Securities Co，Ltd.。
本报告中的分析师：
ying ying sac编号：S1440521100010
05 Tencent与DeepSeek有关，DS敦促对私有化和代理商开发的需求增加
作为开放资源模型，DeepSeek-R1进入了全球第一个梯队，从而促进了AI制造商的旋转。 Kabilof这些，OpenAI是统一的模型路线，将为GPT-5上的自由用户提供无限的“标准智能”；百度宣布Wenxin型号将于4月1日免费开始，下一代Wenxin 4.5型号将开放资源E于6月30日。再次呼吁API和当地需求扩展。 1）具有数据，客户和情况的软件公司的好处，以及AI产品有望推动公司的ARPU上涨并提高项目单位价格； 2）增加模型私有化的需求，该私有化对MGA公司的全部，超稳定性和B侧服务外包有用。
DeepSeek-R1作为开放资源模型进入了全球第一个梯队。 DeepSeek在美国芯片封锁的后面，成功训练了R1车型，R1模型以低成本为中心，在全球范围内首次梯队。同时，DeepSeek是完全开放的重量资源权重，并且它遵循的麻省理工学院的开源协议非常松散，使其他开发人员可以将模型用于商业目的并进行蒸馏。 Facebook的人工智能称赞Yang Likun是“封闭资源模型上模型的开放资源的胜利”。受Deepseek的全球人口的影响Rity，Sam Altman承认，他在开放的资源方法中“处于历史的错误方面”，并表示讨论了一些开放资源。
AOF OpenAi Upenai型号路线，GPT-5将为自由用户提供无限的“标准智能”。 2月13日，OpenAI首席执行官Sam Altman在社交媒体X平台上发布了路线图，详细介绍了该公司开发GPT-4.5和GPT-5人工智能模型的计划。其中，GPT-4.5是Openai的最后一个“非链接”模型，重点是减轻用户的体验。 GPT-5是GPT系列模型和O系列模型的集成，因此为统一模型系统提供了用户，并取消了原始的O3模型。在定价方面，Altman表示，在启动GPT-5之后，ChatGpt用户的免费版本将在“标准智能设置”下获得“无限聊天权限”；人们可以使用GPT-5的“更高级别的智能”，专业订户Will获得“更高的智能体验”。
Baidu积极连接到DeepSeek，宣布其产品是免费的，并进入开源营。自从DeepSeek变得流行以来，Baidu宣布了彼此的重大举措：2月3日，百度Smart Cloud宣布DeepSeek-R/V3将在Baidu Smart Cloud Qianfan平台上推出，该平台同时推出了超低价格解决方案，并提供了一个有限的有限时间2周免费服务； 2月5日，Baidu Smart Cloud成功地点燃了Kunlun Core第三代Wanka群集，该集群成为中国第一个自我开发的Wanka群集，该集群正式照亮了。 2月13日，百度·韦克森（Baidu Wenxin Yiyan）宣布从4月1日的0:00开始完全免费，所有PC和应用程序用户都可以体验Wenxin系列的Mostabagagong型号。同时，百度启动了一个深入的搜索功能，该功能将从4月1日开始免费开放； 2月14日，百度宣布将启动Wenxin Mockup 4.5 SEries在接下来的几个月中，并从6月30日开始正式开放资源。
我们认为，DeepSeek通过其开放资源方法进入了世界上一流的模型，加速了AI平等流程，并促进了主要制造商（例如OpenAI和Baidu）来修复其战略路线。特别是，作为一家主要的国内互联网制造商，百度是一家相对丰富的研发基金，拥有自己的Kunlun Xinwanka集群。预计其开放资源和免费模型将受益于更多的AI开发人员和用户。目前，公司可以根据开放资源模型在行业数据中适当地部署这些欧元资源模型，以加速AI实施。
DeepSeek服务器忙碌，促进了API调用和所需的局部扩展要求。最近，DeepSeek经常看到由于推进用户群而驱动的“繁忙服务器”，反映了LAR的稳定性挑战在高相干情况下的服务模型。通过API调用分流和模型本地化部署，用户可以解决上述问题。在其中，由于Deptseek本身是一种开放资源，因此C-End用户可以调用其他第三方云供应商API，该供应商API拥有DeepSeek模型以通过弹性计算源实现差异。结果，蒸馏的轻量级模型使您可以定位C-End用户。尽管B-End Enterprises可以在自己的服务器上私有化Deptseek模型的完整版本，这不仅完全消除了数据流的风险，而且还基于业务数据来修复该字段，以创建独家的智能机器。 “数据关闭 - 环 +独立和受控”模型对于金融和医疗等行业特别重要。随着Baidu等制造商的价格降低了大型型号的价格速度，最近的免费资源甚至是开放资源，因此预计API会降低处理和加速API过程并加速API过程；并期望在腾讯丰富的生态系统的支持下带来更好的AI体验。
摘要：DeepSeek-R1是一种开放的资源模型，它进入了世界上第一个梯队，从而促进了AI制造商的旋转。其中，OpenAI是统一的模型路线，将为GPT-5上的自由用户提供无限的“标准情报”；百度宣布，韦克辛模型将于4月1日免费开始，而Wenxin 4.5系列的下一个代数模型将于6月30日开放资源。再次部署。
投资建议：在频繁的“繁忙服务器”的背景下，用攀登用户量驱动了一个驱动器，并刺激了腾讯宣布访问DeepSeek模型的刺激，预计将驱动AyveApi呼叫和局部扩展需求。 1）对于具有数据，客户和情况的软件公司和AI产品的预计将是值得的公司的ARPU上涨和项目单位价格上涨； 2）对增加模型私有化的需求，这对于全面，超稳定和B侧服务外包公司有用。
风险警告：（1）宏观经济下游风险：计算机行业涉及数千个行业。在宏观经济下游压力下，行业的IT支出少于预期的，将直接影响计算机行业的需求。 。上游客户的延长付款周期可能会导致收到的帐户的坏账越来越大，并可能进一步导致Kapasiot拥有的损失； ）。
报告的来源
名称研究名称研究名称：“ Tencent与DS相关，DS敦促对私有化扩大的需求增加和代理商的加速发展”
出版日期：2025年2月16日
代理发布报告：CITIC Construction Investment Securities Co，Ltd.。
本报告中的分析师：
ying ying sac编号：S1440521100010
06预计IT预算增长率将降低和重建，并且代理商的商业化逐渐实施，展望是乐观的
核心视图：
软件升值在下面，自7月以来的增加主要是为切割 + IT预算维修的削减速度定价。此外，自10月底以来，经纪人的叙述继续得到加强。市场正在寻找软件股票交易，以前是低估的，UPIT可以调节升值，并将继续等待代理商商业化的逻辑。我们认为，在过去的1 - 2年中，试图将AI商业化的尝试导致了一般的商定行业。机器人形式的成本相干性很高，很难将其包括在企业/用户流动流中，因此需要将进一步的体系结构调整集成到该过程中。诸如AgentForce之类的产品获得了正初始反馈。 Snowflake获得了AI/ML初始收入，该行业预计它的边际需求会有所提高。 AI的商业化逐渐实施，趋势是乐观的。
以下软件升值，自7月以来的提高主要是定价切割率 + IT预算
从20222UNTIL 23开始，我们注意到Sox和IGV指数和IGV的趋势几乎几乎是旋转的，但是趋势在2024年之后清楚地显示出来，以及NVIDIA/TSMC等代表性公司明显释放了软件领导者（Microsoft/Salesforce/Adobe等）。除了EPS/PE的贡献，SOX和IGV之间的差异来自EPS和PE的双重扩展，而IGV面临着收入增长放缓并期望下降的依据。因此，1H24的表现柔和，直到11月开始反弹为止。大多数软件公司的AI产品的商业化处于初始阶段。一个小的Amoun中非数据的T显示出大量的AI收入（例如雪花），预计这将显着提高未来的增长率。
以前，该市场已被染成多次AI商业化的期望。目前有什么区别？
在AI应用程序的周期中，有一些积极的信号，首先，产品表格从聊天机器人转移到代理/工作流程。经过1 - 2年的开发AI应用程序，主要制造商建议AI应用程序开发的范式与传统应用不同。例如，人类表明，现有AI代理的瓶颈不是LLM的性能，而是适当的系统/过程设计和相应的数据准备。如果我们看过去10年，AI主要用于搜索/广告系统/建议。在这些情况下，制造商需要改变其AI体系结构以适应用户的侧面接触习惯，而不是适应AI接触习惯的允许使用者，例如聊天机器人。因此，迫切需要AI产品以适应体系结构以适应用户互动/业务流。我们认为，AI应用认知的积极变化增加了AI应用的商业扩展和正信号的可能性。
由Salesforce和其他制造商推出的代理形状产品获得了积极的市场反馈。除了市场路径外，软件库存回弹的催化包括1）雪花反馈AI/ML收入帐户约为5.6％； 2）ROI的Salesforce Agent Force/反馈的第一批订单为正，管理指南约10亿代理商与2025（目录价格$ 2/小时）。如果以50％的折扣计算，则代理商TOFOR 25年的相应收入为10亿，而财务报告代理商2.0的会议继续提高强大的订单需求，Salesforce扩大了代理商的销售团队收藏。
投资建议：软件升值是在下面的，自7月以来的增长是基本价格，利率 + IT预算维修的降低，此外，在Octubred，但不在以下，代理商的叙述不断得到加强。市场正在寻找以低调培养升值的软件股票交易，并继续等待代理商将来的商业化逻辑。我们认为，在过去的1 - 2年中，试图将AI商业化的尝试使该行业达成了一般共识。与聊天机器人形式接触的聊天相对较高，并且很难在企业工作流程/通信的流程中包括用户的关联，并且需要将进一步的架构调整集成到该过程中。诸如AgentForce之类的产品获得了积极的初始反馈。 Snowflake获得了AI/ML初始收入，该行业预计它的边际需求会有所提高。 AI的通讯rcialization逐渐实施，趋势是乐观的。
风险警告：
宏观风险：宏观经济不确定性，例如减慢经济增长或撤退，可能会影响IT预算和技术支出，因此不会直接影响对AI软件的需求。此外，通货膨胀率的增加会导致运营成本增加和收入较低的利润率。
政策变化：技术领域政府法规政策的变化（例如，DATA的隐私保护法规）将对AI软件公司产生影响。如果新法律限制了某些类型的数据使用或需要更高的安全标准，则可能会增加发育成本并延迟市场时间。
全球商品摩擦：全球贸易纠纷可能导致诸如限制技术转移，供应链中断和市场获取增加等问题，尤其是对于依靠跨境合作的研发项目。
现代技术的危险：AI是一种快速田地格式离子和技术的更新非常快。如果公司在算法改进，改善计算强度等方面缺少竞争对手，则可以消除其市场共享。
报告的来源
安全安全研究的PAName：“预计预算增长率将降低并反弹，代理商的商业化逐渐实施，观点是乐观的”
出版日期：2025年1月10日
代理发布报告：CITIC Construction Investment Securities Co，Ltd.。
本报告中的分析师：
WU CHAOZE SAC编号：S1440513090003SFC编号：BEM208
Cui Shifeng SAC编号：S1440521100004
SFC编号：BUI663
ying ying sac编号：S1440521100010
Xu Yue Sac No。：S1440523030001
Xiang Rui SAC编号：S1440524070008
07代理将实施的第一个B端应用程序是什么？
核心视图：
OA和ERP生成了业务数据交集的主要数字基础，该基础强调了整个操作过程业务运营。随着生成AI波的旋转，语言 +提高学习能力的自然相互作用是主要方向发展，进一步的代理促进了AI应用的实施。其中，OA/ERP可以通过将其集成到代理商来自动实现复杂的任务，并有望成为进入业务的新水平。目前，国内和外国OA/ERP制造商正在积极计划开发代理商，相关领域有望导致商业化的快速实施。
OA和ERP构成了业务的主要数字基础
在各种管理软件中，OA和ERP生成了业务数据交集的主要数字基础。两者从人民和公司本身开始，可以连接不同的业务线，并赋予公司整个运营过程。
与自然语言的互动 +可提高学习能力，生成的AI继续进行iTerating
随着生成AI波的旋转，接触形式和强大的学习能力的变化构成了发展的主要方向。其中，自然调度方法满足用户的需求，多模式接触还带来了一个想象力，以提高后续模型的总体一般能力；虽然可以在培训，推理和调整等多方面的技术中看到学习技能。现在，大型模型在代码，数学，AGI能力等方面已经达到了很高的水平。
代理商为OA/ERP+AI提供了权力，国内外制造商正在积极制定计划
代理具有独立理解，查看，计划，计划，记住和使用工具的能力，并且可以自动实施复杂的任务。这将有助于OA/ERP成为企业办公场景的企业入口平台。目前，SAP，Oracle和Salesforce等海外业务管理制造商已被广泛部署AI和代理人实现业务流程；国内王国国际，Zhiyuan Internet和Panwei Network还推出了代理服务，以了解商业数字变化的需求。
投资建议：作为公司数据交集的主要数字基础，OA+ERP专注于这两个主要业务，人员和资源的关键组成部分，更容易与AI结合，并且预计将首先成为商业。在进一步实施B边代理时，OA+ERP有望成为Bentry级平台应用程序，该应用程序连接了各种业务组件以提高用户舒适性。
风险警告：（1）AI行业的商业化并不如预期：每个链接中AI产品的商业化模型都在勘探阶段。如果每个链接的产品的促销速度尚未预期，则可能对相关公司的业绩产生不利影响； 。如果AI制造商的技术迭代是并非预期，他们的运营条件可能会受到影响；同时，许多国内公司已经投资于AI产品的研究和开发，并且未来可能会有均匀竞争的风险，这将影响关联公司的收入； （3）政策风险：AI技术的发展直接受到不同国家的政策和莫德米管理的影响。随着AI渗透各个领域，政府可能会进一步引入相应的监管政策以调整其发展。如果公司未能及时适应并遵守相关政策，它可能会处理相应的罚款，并可能强迫调整业务策略。此外，政策不确定性还可能导致公司计划和投资决策的错误，从而增加运营不确定性；它直接影响了国内企业的计算电源芯片的获取，进而影响其产品研究和开发市场上的竞争和竞争力。同时，地缘政治风险还可能导致障碍海外市场的AI产品，并影响相关公司的收入。
报告的来源
安全安全研究名称：“ AI 2系列报告：代理实施代理的第一个B端应用程序是什么？
出版日期：2025年1月9日
代理发布报告：CITIC Construction Investment Securities Co，Ltd.。
本报告中的分析师：
WU CHAOZE SAC编号：S1440513090003SFC编号：BEM208
ying ying sac编号：S1440521100010
Cui Shifeng SAC编号：S1440521100004
SFC编号：BUI663
研究协助：李·丘汉（Li Chuhan）
08 Salesforce报告第三季度的海外AL申请申请中的申请更新
要点
在Salesforce的FY3Q25绩效会议上，管理层专注于剩余的AgentForce绩效，在短短一周内完成了200个订单。此外，1,400名销售人员将是R在第四季度全球环保，以添加该AI代理产品的推广。代理商将销售，服务，营销，分析，数据云，松弛等的整个产品线联系起来，以提高工作效率，工作经验以及降低客户成本的目的。
预计代理商将大大降低客户的成本。根据公司的声明，作为附加服务和按使用付款，每次通信1美元，这是每次低于劳动销售成本的巨大价格。
专注于12月17日的AgentForce 2.0新闻发布会。
简短评论
1。美国股票软件公司如何将AI代理纳入其业务？
Salesforce发布了2025财政年度的第三季度报告。在表演会议上，首席执行官和首席运营官将重点关注未来的代理商。 Sinabthe首席执行官说，该公司已成为全球数字LA的最大供应商BOR市场。 Agentforce于10月24日启动，到本月底达到了200个订单。像通话日一样，许多公司在加拿大皇家银行财富管理公司（Royal Bank of Canada Wealth Management）等联邦快递，Adecco，Acehardware，IBM，IBM，正在使用Salesforce平台上的代理商建立其数字工人。该公司希望有望通过未来的代理商来调整数据并改善工作流程。
AgentForce是Salesforce推出的AI助理服务。代理商将销售，服务，市场，研究和数据不同的运算符（例如云和松弛）集成到一个平台中，破坏不同业务之间的分离并建立Trasbaho数据与TRA之间的无缝连接。它可以实现1）提高工作效率：帮助客户处理多个重复的工作，使员工能够为更具战略和重要的工作提供更多的时间和精力； 2）I-优化客户体验：零售自定义ERS可以在需要时获得帮助，并且可以获得更符合其需求的解决方案； 3）降低成本：降低人工希望并降低公司的劳动力成本。
在使用效果方面的特定代理案例包括：
1）速度：John Wiley International Publishing Group表示，AgentForce可以比以前的聊天机器人快40％以上的问题解决问题。
2）瞬间：作为世界上最虐待的机场之一，伦敦希思罗机场机场可以立即，准确和同时响应 - 与代理商的数千名乘客相同。
3）跨区域：Sharkninja是2025财政年度第三季度的新客户。它选择了代理商和商业云，以在28个国际市场中为24/7的个人支持客户提供24/7的个人支持客户并统一其服务运营。
该公司表示，代理商在其有效性方面徒劳无功。代理商中很少有“幻觉”案例，因为它不仅基于17种语言的Salesforce和Metadata数据，740,000个文档，以及来自每个客户的数据，例如删除，返回和其他数据。该公司的200-300pb数据提供了领导该行业的优势的代理，因此代理商将更加准确，与其他产品相比，“幻觉”最少。在不同行业中使用顶级公司的影响的案例包括：
1）实际上，世界上世界领先的网站有3人每秒招募其平台。招聘网站使用该公司的云数据服务作为其数据架构，该数据架构对应于5.8亿求职者，雇主超过300万，目的是在2030年之前减少招聘时间，并帮助300万人克服就业障碍。
2）Adeecco是一个有才华的解决方案，通往世界，每年正在处理3亿个工作申请，但在过去，他们不仅及时处理或响应了大多数申请。但是现在，年龄NTFORCE可以以惊人的规模筛选大量简历，这与Nagsfind的工作与全天的工作机会相匹配。此外，Agentforce还可以帮助求职者改善其简历并增加获得职位的机会。
3）Vivint是一家智能的家庭安全提供商，患有高电话客户服务率。现在，在Agentforce的帮助下，Vivint正在建立一个数字支持团队，以通过其应用程序和网站提供独立的支持，以解决各种问题。此外，Vivint还计划使用AgentForce进一步自动化技术人员的班次，付款请求，解决主动问题以及使用遥测数据，因为AgentForce涵盖了包括Slack在内的整个Salesforce产品线。
代理商将作为额外服务和使用付款。根据表演会议，AgentForce是一种基于使用的结构，每次对话收取2美元，并且客户可以更好地选择何时推广D作为额外的云服务。与销售人员雇员的费用相比，每次对话2美元的收费标准具有成本效益。将一年销售专家的薪水与KPI实施进行比较，人工成本为每次对话8-10美元，因此代理商的效力更高。
该公司对代理商增加收入和招募全球销售人员的潜力感到乐观。尽管在《绩效指南》中，该公司期望在第四季度与预订代理有关的业务，以免对CRPO做出重大贡献（ANG在接下来的12个月中递延收入/订单的总数）。但是该公司表示，它在2025财年第四季度雇用了全球1,400名客户经理，并使用了最新的SDR代理商和销售教练代理商来帮助每个销售人员。 Agentforce SDR和销售教练是该公司在年中推出的公司的服务，以通过AI Auto帮助销售mation。 SDR代理会自动与自然语言中的潜在客户（领导）互动，请回答问题，对异议进行交谈，并为人类销售人员进行约会。销售教练经纪人能够在探索，促销或谈判电话期间与销售人员一起玩，从而模仿消费者的作用。
建议注意12月17日的AgentForce 2.0新闻发布会。尽管AgentForce刚刚于10月24日启动，但该公司将于12月17日在旧金山举行的AgentForce 2.0启动活动。
风险警告：
AI代理商付费客户增长的风险低于预期，AgentForce 2.0更新的风险少于预期，ARPPU改善的风险少于预期，AI代理成本的风险，R＆D成本增加的风险，增加美国技术公司的风险，例如OpenII Technology For Services和Services技术的风险，例如中国技术风险，例如来自中国技术的风险，例如从SER服务，例如Ser Ser Ser Servevices and technologies, these technologies, Chinese technologies such as focus technologies from services and technologies, the technology risks ofmga tsino tulad ng mga teknolohiyang pang -pokus mula sa mga serbisyo at teknolohiya, ang mga panganib na may panganib sa mga serbisyo ng mga kumpanya na tulad ng mga kumpanya ng mga kumpanya ng mga kumpanya ang pagharap sa kumpetisyon sa Internatyonal na istasyon na istasyon ng alibaba，ang panganib，ang panganib ng ng客户ng smb na masba na masmababa kaysa kaysa sa inaasaba sa inaasahan sa inaaSahan ang panganib na ang panganib na sa kaproan na lumala sa kaproira ng ngroan ng ngroan nga ngala ngra ng ngroirir， pandaigdigang paglago ng ekonomiya na hindi mas mababa kaysa sa inaasahan，ang panganib ng MGA国内和外国人支持政策不少于预期，并且发布贸易贸易风险的国内外风险的风险少于预期。
报告的来源
名称研究名称研究名称：“在海外更新应用程序开发：从Salesforce的第三季度查看代理商”
p升级日期：2024年12月7日
代理商报告书的报告：CITIC Construction Investment Securities Co，Ltd。
本报告中的分析师：
aili yan sac编号：S1440519060002
SFC编号：BQI330
CAI JICHEG SAC编号：S1440524080008
09速度在国内外加速AI代理的布局，具有短戏和IP/Grilli的巨大潜力
AI：AI代理加速其实施。
国内外的主要制造商正在积极删除AI代理。 Zhipu已正式发布了三种代理产品，包括AutoGLM，浏览，计划和运行的手机以及计算机设备（例如People），并达到了包括Honor，Xiaopeng和Asus在内的生态合作。苹果，微软和Google等主要制造商都部署了AI代理。 OpenAI预计将在2025年发布该代理商的产品运营商，并且对业务客户的布局需求很高。
随后的亮点：在短期内，模型侧看起来很大EAS Sora，Orion和国内模型的O1和GPT-4O单独发布，并且应用程序正在查看CES 2025会议，以领导实施新的AI硬件批次。从中期和长期的角度来看，申请的完成在海外GPT-4发行后的2-3个季度开花。预计国内申请将在2025年的广告，电子商务和办公室等B端和C端场景中实施。
风险警告：保护版权的风险少于预期，拒绝IP的影响的风险，与IP或名人合作的干扰风险，不断变化的公共美学取向难以消费HAB的风险的风险是生成AI技术的生成AI技术的风险，较差的研究和产品的风险，增加了损失的风险，增加了损失的风险，成本的风险，成本，成本的风险，成本的风险，销售的风险，损害的风险政治Y管理和商业化商业化的风险少于预期。
报告的来源
名称研究名称研究名称：“媒体每周观看：加速国内外AI代理的布局，具有巨大的短剧和IP/Grilli集成的潜力”
出版日期：2024年12月1日
代理发布报告：CITIC Construction Investment Securities Co，Ltd.。
本报告中的分析师：
aili yan sac编号：S1440519060002
SFC编号：BQI330
Yang Xiaowei sac编号：S1440523110001
Cai Jicheng Sac No。：S1440524080008
10计算的力量基于独立控制的一般趋势，代理和B端应用的增加
代理已经成为世界上巨型技术的主要重点。 C-End和B-End都开始迅速重复其产品。 C-End更多地关注全面功能。 B-End强调的不仅仅是了解业务，团体智能和创造力的流动专业代理商的n。希望所有类型的代理将在2025年进入快速实施阶段。
代理：代理已成为巨型全球技术的主要重点，包括PC上的Claude 3.5十四行诗，移动设备上的Auto GLM以及企业业务流中的Salesforce和Microsoft Agent产品。同时，团队对多年龄合作的情报已经从逐渐的商业开始，因为百度的第二个过去，可以通过代理商来实现复杂和许多逐步的活动。我们认为，C端和B端代理之间会有差异。个人C端助手强调的不仅仅是全面的能力和解决生活状况的能力。 B-End Agents强调的不仅仅是专业知识。他们应该拥有具有整体分析能力的主要代理商，并根据任务准确地产生业务实施流。他们还需要大量具有独立技能和专业知识的代理商特定的任务，代理可以互相交谈。在代理商的普及中，推理的功率计算的消耗增加了大大。当许多代理商交谈与合作时，消耗的令牌和计算能力将大大增加。
Zhipu Huazhang类别：独立的第三方AI手机助理
移动代理-AutoGLM：个人生活助理的时间将会到来。 2024年10月25日，Zhipu带来了AI，AutoGLM代理的新产品，该产品适应了当前的中国使用习惯和移动代理。在性能比较方面，AutoGLM在电话使用和Web浏览器使用方面表现出更强的性能。在演示的官方视频中，AutoGLM可以自动完成个人操作，例如瞬间，偏好，微信红信封/响应，外卖软件订单，票务订单等。
当前，此功能仅对Android的手机用户进行内部测试开放，博客可以尝试它可以在有限的条件下实现酒店预订。在“ Digital Life Kazik”博客作者的评论视频中，我们将看到“帮助我预订Luohu Metro Station附近600元的酒店的任务”，Autoglm可以实现：1）自动打开CTRIP应用程序，输入ctenzhen和Luohu Metro Staties位置的位置； 2）选择目标日期的大床房，然后按价格过滤； 3）要求客户从酒店列表中进行选择； 4）输入订单和付款接口。
它不能完全满足用户的个人需求，并且代理商仍然有改进的空间。在演示的演示中，我们可以看到AutoGlm无法掌握Wechat，Taobao，Meituan和Ctrip等应用程序的使用，但我仍然有阶段的空间。例如，在官方演示视频中，AutoGLM在放置Luckin Coffee时支付了超过18元的费用，该咖啡的溢价很高，而且似乎尚未掌握复杂的“抢购优惠券” Gamep这些品牌的层面。尽管互联网软件的类型和功能变得越来越丰富，但值得希望，如果智能代理可以掌握每个软件的使用并满足不同用户的个人需求。有趣的是，在大型Model 1.0（主要基于聊天）中，我们进入了Big Model 2.0时期，该时期是个人智能助手，由Zhipu代表的国内AI公司完成了从追逐者到探险家的身份振兴。
PC代理-Claude：个人工作助理的新阶段。 10月23日，Itanthropic Unsad the New Claude 3.5 Haiku和SONNet的升级版。 SONNET的功能不仅在各个方面都超过了GPT -4O，还带来了新的AI体验 - 计算机使用功能，可以操作像人类这样的计算机。它的操作包括移动光标，单击，通过虚拟键盘输入等，这标志着AI真正从聊天计算机移动的新阶段到一个新阶段，工具使用工具解决问题。
Claude3.5十四行诗正在领导表演。从下图可以看出，根据拟人测试数据，升级的十四行诗在逻辑，知识，代码，数学，视觉和工具使用方面导致GPT-4O和Gemini 1.5。由于O1模型的技术路线和传统的代言前模型非常不同，因此这并不包括在比较中，但是其他研究人员已经发布了自己的Twitter评论结果，而SONNet的性能比O1 Mini更好。
除了性能外，克劳德还显示出使用计算机的全新能力。与以前通过代码/程序和后端网络搜索/操作应用程序的AI代理不同，Claude可以使用像人类这样的计算机。该过程是先查看屏幕，然后使用鼠标进行操作，然后考虑一下，重复上述步骤，直到目标完成为止。在演示中，克劳德3.5十四行诗不仅会了解E人的各种复杂活动，包括旅行计划，数据分析和编写代码。您还可以根据任务的内容直接浏览computer桌面，了解文件的内容，运行浏览器查询，下载安装软件包，写入程序，创建表等。发生错误时，Claude还将尝试不同的解决方案并实际使用不同的计算机工具。
Claude 3.5十四行诗的升级版本现在向所有用户开放。开发人员可以使用beta版本的“计算机使用”版本使用拟人API，Amazon Bedrock和Google Cloud Vatuo将其用于ERTEX AI。新的Claude 3.5 Haiku将在稍后打开，作为最小和最快模型的模型，haiku超过了Claude 3.0性能中最强大，最大的Opus模型。
以下图片是人类开发人员关系负责人亚历克斯·阿尔伯特（Alex Albert）提出的演示。一开始，亚历克斯（AlexD下载最近有趣的数据。 2）安装Sklearn（机器学习工具包）和与BASH相关的工具（执行程序的工具包）。 3）编写一个Python文件，将数据分为训练集和验证集，然后创建一个分类器并训练它。同时，还规定了Claude需要检查数据以防止模型转换的提示。 4）最后，使用浏览器描述分类的结果。
然后，Claude开始运行计算机：1）使用工具：屏幕截图查看当前的计算机桌面并找到浏览器。 （每个视图都需要此工具）2）使用工具：移动鼠标使用工具：左键单击以打开浏览器。 3）使用该工具：键盘上的URL。接下来，重复上述三个步骤，请参阅页面，移动鼠标并单击，然后输入所需的数据。 4）下载完成后，Claude会自动打开数据以进行审查。遇到许多错误，包括路径错误S，数据类型错误等。Claude通过许多尝试解决了它们。 5）通过书面的Python代码，分类培训完成并显示结果。
In the above process, three points are best reflected in Claude's intelligence in operating a computer like a Human: 1) Claude Understands Human Intentions: For example, downloading recently interesting data is a very vague instruction, but it found the New York air quality data in April 2024 on the data network and gave an exploration for finding this data: Classifier Training, and the data time is very new, andThere is also a CSV format suitable for interpretation for I -Download. 2）放置思维链的过程：克劳德（Claude）在许多步骤中介入任务，对每个步骤提供了详细的解释，并使用适当的工具来完成计划。 3）自我复制过程：在任务期间，会有许多故障，例如文件将不会打开。经纪人认为完整的道路可能是错误的，所以他使用亲子路径打开文件。如果遇到浏览器闪存崩溃，则可以重新打开浏览器并显示结果。尽管克劳德仍然有许多缺点，例如需要改进的任务的成功率（许多任务不能同时完成或经常失败），例如，当前操作仍在浏览器中，主要是在浏览器中进行操作，并且许多应用程序操作，例如办公室软件，Wechat，Weeld等。独立使用工具的阶段。它的背后是克劳德（Claude）对AI代理，多模式理解和思维链的研究结果。
其他巨型技术还将推出类似的AI智能产品。 Openai宣布，它组成了一组多范围的研究和开发，听到这些计算机来控制计算机以完成诸如在线订购和自动机构等任务IC查询以解决编程问题。今年5月，苹果发布了雪貂UI型号，该模型允许AI了解手机屏幕，并且可以预期2025年许多应用程序中的屏幕识别功能。微软还打开了屏幕解析OmniParers屏幕资源，该屏幕可以完成诸如自动机票之类的功能。还可以预期，Google的Geimini 2.0将于12月推出，它将开发一个新项目，例如“ Jarvis Project”，可以自动进行Chrome Web活动。在这种背景下，希望在不久的将来，我们将进入大型模型时期的2.0时代：AI代理。
风险警告：版权保护少于预期，没有看不见的智力权利的风险，拒绝IP的影响的风险，与IP或名人合作的中断风险，改变公众美学在于生成AI的HAB不良消费的风险产品延误在线延误，增加营销成本的风险，损失人才的风险，增加人工成本的风险，政策管理风险以及商业化的降低能力的风险。
报告的来源
名称研究名称研究名称：“人工智能2025投资策略报告：基于计算，自主和可控制趋势的力量，代理和B端应用的增加”
出版日期：2024年11月25日
代理发布报告：CITIC Construction Investment Securities Co，Ltd.。
本报告中的分析师：
Yu Fangbo SAC编号：S1440522030001
Fang Zixiao SAC编号：S1440524070009
XIN XIAPY SAC编号：S1440524070006
11预计将实施AI应用程序，IP消耗将继续破坏
AI代理的第一年开始。
Zhipu Autoglm成为中国的第一个在公共和完整复杂任务中提供的AI代理商。 AutoGLM支持自动机C应用程序控制，集成了一系列的AI操作，例如语音联系，屏幕识别和任务计划。这是中国第一个公开可用并完成复杂任务的AI代理。目前可以在Android侧使用。 AutoGLM支持调用8个常用的应用程序，例如微信，淘宝和Meituan，并自动实施一系列操作，例如预订酒店，汇总技术和通过聊天。我们认为，终端AI代理将有一个未来开发的空间，包括手机硬件制造商，应用程序应用程序和大型模型公司。 2025年预计将是AI代理的第一年。苹果发布了Apple Intelligence，该情报显示了如何使用Siri控制代理手机。 iOS 18.1正式包括AI的财产，包括相册写作和管理工具；12月24日，Apple Siri还将包括Chatgpt，以进一步改善Siri的智能。根据彭博与金融公司的说法，OpenAI开发了一个名为“操作员”的AI代理，该代理将于1月25日发布。此工具可以自动复杂的活动，包括编写代码，预订旅行等。
风险警告：
版权保护的强度少于预期，不确定的知识产权的风险，IP影响下降的风险，与IP或名人合作的中断中断的风险，改变公共美学取向的风险，加剧竞争的风险，增加竞争的风险，低于用户愿意的风险，造成贫困公司的风险，因为企业的风险不佳的风险，造成公司的风险，造成企业的风险，与之相关的风险，与之相关的风险，与之相关的风险，与之相关的风险，与之相关的风险，与之相关的风险，与之相关的风险，相互影响，相互影响，相互影响的风险，相互竞争的风险生成的AI技术，艰难的研究和产品开发的风险，产品推出的延迟风险，风险OF增加营销成本，失去人才的风险，增加人工成本的风险，政策管理风险以及商业能力的风险少于预期。
报告的来源
安全研究名称研究：“互联网投资策略在Internet 2025：应用程序有望实施AI，IP消耗继续发展”
发布日期：2024年11月26日
代理发布报告：CITIC Construction Investment Securities Co，Ltd.。
本报告中的分析师：
aili yan sac编号：S1440519060002
SFC编号：BQI330
Yang Xiaowei sac编号：S1440523110001
CAI JICHEG SAC编号：S1440524080008
12 2025计算机年度方法：一百个修补构成黄金
AI代理被强烈释放，“他的”变得越来越现实。除了端端AI和AI软件工具外，AI代理最近还是C端和B端登陆的重要方向。 2024年10月10日，Bytedance Doubao在Telligent Thegent耳机Ola Friend，可以连接到Dubao Big Model，并与Doubao App深入了解，以实现有关信息，旅行，学习英语和情感交流的查询。 10月25日，Zhipu AI启动了自动智能车身自动启动。作为AI助理，它将帮助用户完成手机和网页上的各种操作，包括订购外卖，微信发送，写评论以及对朋友的评论。然后，用户只需要通过语音发出命令。 10月26日，Kingdee正式发布了AI管理助理Cangqiong App，该应用程序向员工提供系统问题之类的操作；提供智能收集和智能分配的功能；并向经理提供人类分析，以改善决策的科学性质。 10月28日，苹果发布了iOS 18.1系统更新，将苹果智能引入iPhone 15 Pro版本和所有NG iPhone 16型号，提供书面帮助，照片清洁和通知摘要。此外，360智能大脑还可以为职能部门提供“人力资源助手”和“法律助理”，以提高工作效率。
我们认为，当前的AI实施得到了进一步的加速，尤其是随着代理商已成为不同制造商尝试的主要方向，并有望改变多交通输入的形式。至于C端方案，作为新一代计算平台的终端AI具有不同的形式，强大的产品实施保证，并且该软件正在等待高频应用程序爆炸。在B端方案中，AI生产力工具的商业化显示出了加速的趋势，这是可以为企业带来绩效增长点的趋势。
风险警告：
。在下降的宏观经济压力下，行业的IT支出不到预期D将直接影响计算机行业的需求；
。上游客户的延长付款周期可能会导致收到的帐户的坏账增加，并可能导致残疾损失；
）
。此外，美国继续对中国技术施加压力，从而导致供应链安全风险。
报告的来源
名称研究名称名称名称：“ 2025年计算机年度方法：一百个黄金改进（那个 - 武器）”
发布日期：2024年11月26日
代理发布报告：CITIC Construction Investment Securities Co，Ltd.。
本报告中的分析师：
ying ying sac编号：S1440521100010
Wang Jiahao SAC编号：S1440524030002
13 AI代理进入一个新阶段：Claude的新型号运行像男人一样，Zhipu autoglm自动运行
核心视图：
1。10月23日，人类推出了新的Claude 3.5 Haiku，并升级了十四行诗。十四行诗的功能不仅超过了各个方面的GPT-4O，而且还带来了新的AI经验NCE：使用计算机，您可以运行像人：屏幕观看，光标移动，通过虚拟键盘等输入的计算机。它标志着AI实际上从聊天计算机移动到新阶段的新阶段，该阶段是一个新阶段，该阶段是新阶段，该阶段是新阶段的新阶段，该阶段是新用来的新机器中的新阶段。解决问题的工具。
2。在演示中，克劳德将了解复杂的任务，包括旅行计划，数据分析和写作代码。您还可以根据任务，运行浏览器查询，写入程序等在计算机桌面上浏览文件。Claude将直接显示计算机操作并提供相应的因素。克劳德（Claude）还将尝试使用不同的方法来解决发生的错误。
3。10月25日，Zhipu推出了新的AI代理：AutoGlm。与Claude不同，它的主要应用程序是在手机上，该手机可以自动完成个性化操作，例如瞬间，偏好，微信红信封/响应，外卖订单和tick的评论等订单。
行业正在改变
1.1 Claude 3.5启动，具有最佳性能，像人类这样的操作计算机
10月23日，Anthropic推出了新的Claude 3.5 Haiku和SONNet的升级版。 Peoplehan ni Sonnet Ay Hindi Lamang Lumampas sa gpt-4o sa lahat ng aspeto，ngunit ngunit nagdadadala din ng isang bagong karanasan sa ai：mga kakayahan sa paggamit ng计算机 pag-click, pag-input sa pamamagitan ng virtual na mga keyboard, atbp, na minarkahan ang bagong yugto ng tunay na paglipat ng AI mula sa isang chat machine hanggang sa isang bagong yugto ng paggamit ng mga tool upang solve problems.
从图1可以看出，在逻辑，知识，代码，数学，视觉，愿景，工具使用等几乎所有方面，升级的十四行诗比当前的最佳GPT-4O和Gemini 1.5模型。
除了性能外，此时最令人惊讶的是新的阿比里TY由Claude显示：计算机使用。与以前搜索/操作应用程序/程序中的应用程序和网络后端网络的AI代理不同，Claude实际上使用了像人一样的计算机：首先查看屏幕，然后使用鼠标进行操作，然后考虑一下，然后重复上述步骤，直到目标完成为止。在此过程中，我们可以清楚地看到，克劳德（Claude）屏幕截图并查看屏幕，移动光标/单击，并提供整个思维过程。
Claude 3.5十四行诗的升级版本现在向所有用户开放。开发人员可以使用Beta版本的Google Cloud的人类API，Amazon Bedrock和Vertex AI构建开发人员。新的Claude 3.5 Haiku将在稍后打开，作为最小和最快模型的模型，haiku超过了Claude 3.0性能中最强大，最大的Opus模型。
在演示中，Clauang de 3.5十四行诗是印地语，只能了解人们的各种复杂活动，包括旅行计划，DATA分析和编写代码。您还可以根据任务内容浏览计算机桌面上的文件，了解文件内容，运行浏览器查询，下载安装软件包，写入程序，创建表等。发生错误时，Claude还将尝试不同的解决方案并实际使用不同的计算机工具。
图2是人类开发人员关系负责人亚历克斯·阿尔伯特（Alex Albert）提出的演示。最初，亚历克斯给出了克劳德说明：1）访问美国政府数据网络并下载最新有趣的数据。 2）安装Sklearn（机器学习工具包）和与BASH相关的工具（执行程序的工具包）。 3）写入Python文件，将数据分为练习集和验证集，然后创建分类器并训练它。同时，还规定了Claude需要检查数据以防止模型转换的提示。 4）最后，使用浏览器描述分类的结果。然后，Claude开始运行计算机：1）使用工具：屏幕截图查看当前的计算机桌面并找到浏览器。 （每个视图都需要此工具）2）使用工具：移动鼠标使用工具：左键单击以打开浏览器。 3）使用该工具：在键盘上输入URL。接下来，重复上述三个步骤，请参阅页面，移动鼠标并单击，然后输入所需的数据。 4）下载完成后，Claude会自动打开数据以进行审查。遇到了许多人，包括路径错误，数据类型错误等。Claude通过许多尝试解决了它们。 5）通过书面的Python代码，分类培训完成并显示结果。
在上面的过程中，最好在克劳德（Claude）像人一样运行计算机的智能中看到三点：1）克劳德（Claude）了解人类的目标：例如，最近下载 - 可爱的数据是一个非常明显的指示，但它在2024年4月在数据网络上找到了纽约的空气质量空气，并提供解释。这是一个用于分类器培训的适当数据，时间数据是新的，并且还有一种适合下载解释的CSV格式。 2）将思维链的过程：克劳德（Claude）在许多步骤中死亡，对每个步骤提供了详细的解释，并使用适当的工具来完成计划。 3）自我复制的过程：在任务期间，您遇到了很多次失败，因为文件不会打开，并且认为完整的路径可能是错误的，因此您使用相对路径打开文件。如果遇到浏览器闪存崩溃，则可以重新打开浏览器并显示结果。
图3显示了让Claude在桌面上打开简历并在官方人类网站上提交正确位置的另一个示例。克劳德（ClaudeAckground。然后，他在官方人道网站上找到了相关的招聘信息，并选择了“高级软件工程师”职位来提交。同时，他完成了所有信息的填充，以查找页面上的信息。克劳德（Claude）很容易完成在求职过程中乏味的搜索和表格填充。
Claude 3.5十四行诗显示了一种联系AI：运行计算机的新方法。尽管克劳德仍然存在许多缺点，例如需要改进的任务的成功率（许多任务不能同时完成或经常完成），例如，当前的操作仍然主要在浏览器中，并且许多应用程序无法操作，例如Office软件，Wechat，Wind.等。但是它仍然是一个重大改进。当它不在时，大型AI模型进入使用工具作为聊天机器人和多模式机器人的阶段。它的背后是克劳德（ClaudeHinking。
在这种背景下，其他巨型技术将推出类似的AI代理产品进行响应。 Openai宣布，它组成了一组多范围的研发，听到该组件控制计算机以完成诸如在线订购和自动查询之类的任务以解决编程问题。今年5月，苹果发布了雪貂UI型号，该模型允许AI了解手机屏幕，并有望在2025年在许多应用程序中发布屏幕识别功能。微软还打开了资源屏幕解析工具OmniParaser，该工具可能会自动Tike等功能。还可以预期，Google的Geimini 2.0将于12月推出，它将开发一个新项目，例如“ Jarvis Project”，可以自动进行Chrome Web活动。在这种背景下，希望在不久的将来，我们将进入大型模型时期的2.0时代：AI代理。
1.2 Zhipu推出了AI智能车身自动启动，专用于移动设备电话使用
Claude 3.5发行两天后，Zhipu还带来了AI AutoGLM代理的新产品。与专门针对计算机的Claude 3.5相比，AutoGLM实际上已经适应了当前的中国使用习惯，并在移动电话上推出了智能的AI主体，具有惊人的影响力更令人惊叹。同时，就性能比较而言，AutoGLM在同一使用者和Web浏览器使用中表现出更强的性能。
在演示的官方视频中，AutoGLM可以自动完成个性化操作，例如时刻的评论，偏好，微信红色信封抓/回复，外卖软件订单，票务订单等，这非常聪明，令人惊叹的结果。
但是，操作仅适用于室内Android试验的手机用户，因此评估的实际效果相对较小。在评论“数字生活Kazik”博客视频中，我们将在“帮助我预订Ho”的任务中看到TEL今天在Luohu Metro Station附近的600元内的电话”，AutoGlm1）自动打开CTRIP应用程序，进入深圳和酒店的Luohu地铁站，4）输入订单，付款接口和付款。
在演示演示中，我们可以看到AutoGLM非常擅长使用微信，淘宝，Meituan和Ctrip等应用程序。但是仍然有改进的余地。例如，在官方的示范视频中，AutoGLM在放置Luckin Coffee时支付了超过18元的费用，并具有很大的溢价。它似乎没有掌握这些品牌的复杂的“优惠券”游戏玩法。尽管互联网软件的类型和功能变得越来越丰富，但值得希望，如果智能代理可以掌握每个软件的使用并满足不同用户的个人需求。有趣的是，在大型型号1.0期间，主要专注于聊天，在大型模型2.0期间，由Zhipu代表的国内AI公司完成了追逐者的转型给领导者。
风险警告：北美经济期望正在逐渐增加，宏观环境中存在Magreat不确定性。国际环境的变化会影响供应链和海外扩展； CHIP缺乏会影响相关公司的正常制造和交付，并且公司传输少于预期；令人敬畏的需求少于预期影响公司的正常生产和交付，从而产生的收入和增长率低于预期；信息和数字化的支出和支出少于预期；市场上的竞争加剧了，导致毛利率迅速下降；基本原材料的价格上涨，导致毛利率降低；汇率的波动会影响外部企业的汇率和毛利率收入；人工智能技术的ANG MGA进步远低于预期。 de车辆和工业情报的速度少于预期。
报告的来源
名称研究名称研究：“ AI代理进入一个新阶段：新的Claude模型运行了像人一样的计算机，移动应用程序Zhipu autoglm自动运行”
出版日期：2024年10月28日
代理发布报告：CITIC Construction Investment Securities Co，Ltd.。
本报告中的分析师：
Yu Fangbo SAC编号：S1440522030001
14计算机持续比率处于低水平，请注意AI代理的形成
核心视图：计算机在24Q3中的大量资金的比例为2.95％，从2024q2提高了0.45pct。尽管它略有上升，但在过去三年中仍然很低。最近，Ahnthe AI被强烈释放。 bydedance doubao ai智能耳机OLA朋友，Zhipu AI Autonony智能代理Autoglm和Kingdee AI管理助理Cangqiong都具有更加相互策略的相互行动AI。期望促进AI应用程序的加速发展。投资建议：1）分类欣赏 +蛋白周期白马目标； 2）互联网融资和经纪； 3）预计IT公司将返回（管理，消费者，财政和税收及其政府的收购，网络安全等）； 4）国内化指导，加速政党和政府信息的变化，检察官，税收和政府的收购； 5）在催化华为和特斯拉的近期事件下，相关的连锁公司； 6）数据因子策略的催化。
概括
计算机机构AT24Q3的一般处理量度略有增加，但尚未分配，并且在过去三年中一直处于低水平（基于Shenwan计算机）。为了回应每个基金机构发布的2024年第三季度报告，我们将计算机部门数据（Shenwan 2021对第一级行业的分类）排序安德林。到2024Q3期末，计算机与持有资金的总市场价值的比例为2.95％，从2024q2的0.45ptt增加了0.45ptt，比历史三年的平均值少3.74％，比计算机部门的总市场价值低3.74％。尽管在计算机上的资金大量资金反弹，但连续三个季度的体重已经超过了，由于对工业水平的信心支出的轻微压力，经济环境的缓慢恢复以及政府和商业支出的放缓以及计算机公司的运作，主要是G-End和B-End Business的运作，这还远远超过了。在9月24日之前，市场更关心计算机行业的未来增长，因此，处理第三季度的总体比率并未发生巨大变化。
就个人股票而言，资金数量最多的前十家计算机公司包括阿里巴巴W，金索夫特办公室，HIKVIsion，Tonghuashun，Iflytek，Desai SV，Inspur，Nasda，Hang Seng Electronics和China Software。基金市场总价值最高的十大计算机公司是阿里巴巴-W，Kingsooft Office，Hikvision，Nasda，Iflytek，Desai SV，Kingdee International，Shenxinshui，Bgi Jiutian和Insels。
从变化到资金处理的变化，资金手柄的前十名计算机公司是Senseime-W，Alibaba-W，Kingdee International，Siwei Tuxin，Siwei Tuxin，Entrepreneurship Huikang，Guanglianda，Yuangang Software，Yuangang Software，Runhe Software，Runhe Software，Kingsooft Cloud和中国软件。资金手柄上增长最大的十大计算机公司是阿里巴巴W，金斯科夫办公室，汤胡夏，Desai SV，Kingdee International，Bgi Jiutian，Runhe Software，Guanglianda，Senseime-W，Senseime-W和Siwei Tuxin。
AI代理被强烈释放，“他的”变得越来越现实。随着AI的技术继续重复，AI代理已被带到最近的版本中。 2024年10月10日，Bytedance Doubao发布了AI智能耳机OLA朋友，该朋友可能与Dubao Big Model相连，并在Doubao App中深入合并了有关信息，通过语音接触来实现信息，旅行，研究英语和情感交流的查询。根据实际的LEI技术测试，OLA可以通过喊“ Dubao Dubao”关键字来邀请对话，并将举行耳机触摸区域发送声音并随时随地聊天。 10月25日，Zhipu AI推出了AutoGLM的独立智能机构。作为AI助理，它将帮助用户完成手机和网页上的各种操作，包括订购外卖，微信发送，写评论以及对朋友圈子的评论。用户只需要通过语音发布说明。同时，Zhipu AI还推出了端到端的情感语音模型GLM-4-4，它可以模仿真正的情感表达并进一步改善语音接触体验。 10月2日6，Kingdee正式发布了AI管理助理Cangqiong应用程序，该应用程序向员工提供了系统问题之类的操作；提供智能收集和智能分配的功能；并向经理提供人类分析，以改善决策的科学性质。此外，Apple还将在10月28日发布iOS 18.1系统更新，并将在iPhone 15 Pro版本和所有iPhone 16型号中介绍Apple Intelligence，从而提供书写帮助，照片清洁和通知摘要。我们认为，代理已经成为尝试不同制造商的主要方向，并有望为AI以更自然形式运行的用户提供。在对技术的打点时，“他的”可以进入现实并带来更清晰的AI体验。
摘要：24Q3计算机重股票中资金的比例为2.95％，从2024q2增加了0.45pct，少于历史的三年平均水平3.74％，少于申旺第一级的第一级市场总市场价值的比例。尽管它略有增长，但在过去三年中，它仍然处于低水平。最近，AI代理已被密集发布。 bytedance dubao ai智能耳机OLA朋友，Zhipu AI Autonomous Autoglm和Kingdee AI管理助理Cangqiong应用程序为AI Interactive带来了更加自然的体验，这将有望促进AI应用的加速发展。
投资建议：请参阅整个计算机领域。
1）升值之前的回收，并且幸运的是，流动性和经济政策期望的释放恢复了高质量的计算机和高质量的技术公司再返回香港股票。恢复与计算机相关的目标的基础通常来自改善经济期望或政策期望。当前的市场转移到经济期望和增加空气TREND对在计算机上的周期行业中对白马的欣赏感到愉快。
2）金融市场增加了流动性，增加交易量可以促进咨询，服务等的需求恢复，以及财务思想的创新，建议注意互联网金融公司和安全性的方向。
3）政策和风的刺激正在上升，而且回报的回报率很高。建议注意IT公司的预期回报（管理，消费者，财政和税收及其政府的收购，网络安全等等。
4）继续看到，政府支出的增加受益于国内生产，最近出现了频繁的订单。 a）受外部环境和供应链安全需求的影响，本地方和政府市场和行业的下降预计将加速。
5）考虑华为Mate70 i将与特斯拉Rocatalyz一起发布，例如Bootxi发布，关注工业华为连锁店和智能驱动方向将有所增加。
6）数据要素政策的意图，并有望询问连续催化。风险警告：（1）宏观经济下游风险：计算机行业涉及数千个行业。在下降的宏观经济压力下，该行业的IT支出少于预期，将直接影响计算机行业的需求； 。上游客户的延长付款周期可能导致收到的帐户的坏账日益增加，并可能导致残疾损失； ）。
报告的来源
安全研究名称研究：“每周报告24，第43期：计算机处理的比率较低，请注意AI代理的发展”
出版日期：2024年10月27日
代理发布报告：CITIC Construction Investment Securities Co，LTD。
本报告中的分析师：
ying ying sac编号：S1440521100010
15海螺AI不合时宜，紧贴AI/IP/M＆A应用程序的主线
AI代理加快其实施
升级计算机操作功能的Claude模型。 Claude 3.5十四行诗是新的升级。您可以根据用户的命令将光标移动到计算机屏幕，单击位置，然后通过虚拟键盘输入信息，以模拟用户和他的计算机之间的相互作用。
Microsoft发布了10位B端办公室代理商。微软在B-End Office Product Dynamics 365中包括10个独立的AI代理，它们可以自动执行客户服务，销售，财务，仓库等。
Zhipu启动了自主代理AutoGLM。这是一个浏览器助手，可以模仿用户访问网页并单击网页。它与8个已知的应用软件合作，例如微信，淘杯，梅图安和Xiaohongshu，其中涵盖在线聊天，在线购物，所以CIAL网络，酒店火车预订以及日常生活中常用的其他功能。例如，用户正在与AutoGLM联系以获取语音，例如，AutoGlm在Dianping中提供指定的商店评论，并自动编辑评论。
风险评估：
版权保护少于预期，未指定的智力权利的风险，拒绝IP影响的风险，与IP或名人合作的中断风险，改变公共美学取向的风险，加强竞争的风险，加强竞争的风险，降低用户相关的公司对在线企业的风险的风险，不利于A a Impartif Im Icky Imake Intive Is I的风险的风险，而不是在线上的风险，这些风险是不合时宜的。和开发，延迟产品人工成本的风险，营销管理风险以及商业能力的风险意外。
报告的来源
名称研究名称研究：”海螺AI从圆圈中出现，紧贴AI应用程序/IP/M＆A的主线
出版日期：2024年10月27日
代理发布报告：CITIC Construction Investment Securities Co，Ltd.。
本报告中的分析师：
aili yan sac编号：S1440519060002
SFC编号：BQI330
Yang Xiaowei sac编号：S1440523110001
CAI JICHEG SAC编号：S1440524080008
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