CICC：中国与美国之间关于经济和贸易传播的联合
作者：bat365在线平台官网日期：2025/05/14 浏览：
CICC证券研究
从5月10日到11个本地小时，与中国与中国贸易领导人的经济和贸易领导者与中国美国的经济和贸易领导者Lifeng在美国，美国财政部长和瑞士日内瓦的贸易贸易的经济和贸易领袖将在美国拥有高水平的经济和贸易沟通。双方在今年1月17日实施了中国领导人和美元达成的重要共识，并在经济和贸易领域达成了一系列重要的共识，进行了候选人，深刻而建设性的沟通。当地时间9:00 PM 5月12日，双方发布了“中国与美国之间的经济和贸易交流的联合声明”。商务部的发言人就此发表了演讲。
中国与美国之间的经济和贸易谈判的高度已经取得了巨大的发展，这大大降低了双边关税的水平。美国有c总共增加了91％的额外关税，中国同样取消了91％的柜台目标；美国暂停了24％的“奖励关税”的实施，中国也暂停了24％的反目标的实施。此步骤符合两国的生产者和消费者的期望，并且符合国家和世界共同利益的利益。
CICC证券的宏观，战略，海外经济以及主要资产和政策研究团队共同启动[中国经济和贸易报表的解释]：
宏：《中美国的关税谈判》的后续行动
策略：“闯入Promet谈话”以打开新情况 - 中国的thsecomment -us Geneva对话
海外经济和主要资产：对中美国经济和贸易声明的评论：如2019年初还是年底？
政策政策：转弯，赢得联合声明时的双赢情况
01中国的后续行动关税会谈
核心视图：对话中的两个点超出了期望。
首先，降低关税率超出了预期。美国在中国的税率下降了近115％（消除了91％的关税和24％的关税）。目前，中国的新关税仅为30％。
其次，中国与美国之间谈判之间的首次谈判的速度和发展超出了预期。中美国谈判的最后周期经历了许多曲折，仅在两次护理后才实现了关税特许权，关税特许权受到限制。中国与美国之间的第一个谈判周期取得了积极的成果，而非中国峰会会议则超出了市场期望。
如何了解这项交易谈判的积极发展的后续行动？专注于三个主要影响。
首先，短期全球趋势正在发生变化。对于中国所有权，技术和外国部门D在第一阶段中掉了更多的东西可能会在一个分阶段的篮板中询问。
其次，可以完成导出。下一步是将新税率（全球10％和30％中国人）的影响重点放在今年的全球经济上。
第三，请注意随后的关税谈判，如果随访关税对话与此谈判的旋转一样好，并且将保持后续。
5月12日下午3点，北京时代，关于中国美国经济和贸易谈判的联合声明已发布。中国和美国已承诺在2025年5月14日之前采取以下步骤：
美国将（i）在2025年4月2日在行政命令第14257号行政命令中，将对中国商品（包括香港特殊行政区和澳门特别行政区的商品）更改判决关税。其中，其中24％的关税在最初的90天内被暂停，同时维持了行政行政管理行政行政管理行政管理行政管理行政管理行政管理行政管理行动。Tive。据此，剩下的10％的关税是对这些商品征收的。 。
中国将（i）改变对美国商品征收的裁决关税，如2025年税收公告的第4号。其中，24％的关税将在最初的90天内暂停，hado您将剩余的10％关税对这些商品的关税，并根据税务委员会的宣布取消对这些商品的额外关税。 。
简短评论
在宣布北京的3个小时后，Hang Seng Index和Hang Seng Technology指数分别增加了2％以上和3％。美国股票的三个主要期货在短期内迅速增加，纳斯达克100期货增长了3％以上，标准普尔500指货期货增长了近3％，道琼斯指货期货增长了2％以上。斑点黄金降至3％。
尽管市场在正式发行中国美国声明之前已经开始朝着乐观的方向发展，但最终它急剧提高了n美国股票期货，香港股票增加，黄金下降。这种启示反映了市场判断 - -US的对话超出了期望。
通常，这两个对话点中级US超出了预期。一个是减税超出了预期，另一个是对话实现结果的时间超出了预期。
1。此对话中降低关税率高于市场预期。
1月20日，特朗普接受了他的职务担任总统，一旦他上任，他宣布了高关税。直到5月12日，在中国美国的经济和贸易谈判的联合声明之前，美国对中国的新关税率高达145％（20％芬太尼关税 + 125％的奖励关税）。
中华人组的经济和贸易谈判声明说，美国在90天内暂停了24％的额外关税（4月2日添加），Pinanaonly的关税10％，91％的关税被取消（在4月8日和4月9日补充）。
从四月起2到现在，美国在中国征收的125％的奖励税率降至10％，税率崩溃近115％。目前，中国的美国全面关税率约为50.8％。
在50.8％的综合关税率中，在此关税游戏之前，美国关税在中国为20.8％[1]（2025年1月之前）； 20％是芬太尼关税（2月4日和3月4日生效，但仍保持维持）； 10％是奖励关税（4月9日生效，至今仍将是）。此外，在观察之前，必须等到90天的排除期，必须等待24％的关税率的发展。
2。关于中国与美国之间谈判的首次谈判的速度和发展超出了预期。
鉴于上一轮的否定中级美国，谈判经历了许多曲折。关税特许权仅在两个高峰后才能实现，关税特许权受到限制。
在2018年至2020年期间，中国和大学泰德州经历了两轮峰会会议和13个高水平的经济和贸易咨询。
贸易谈判持续了将近两年，经济和贸易协定的第一阶段于2020年1月15日签署，标志着贸易。游戏结束了。
在谈判开始时，四轮高水平的中级咨询没有承诺暂停关税。直到2018年11月30日的阿根廷峰会，中国和美元领导人都同意，中国贸易战将永远不会丢失，并且永远不会征收新的关税。
MSINO-US的最后一轮谈判并不顺利，谈判暂时下降了一段时间，设定了新的关税浪潮。
2019年5月，中级美国谈判受到损害，美国将关税从10％提高到2000％至25％。
在2019年6月28日举行的G20大峰会时，中国和美国领导人将继续经济和贸易咨询b在平等和彼此尊重的情况下，美国将不再对中国产品征收新的关税，两国团队的经济和贸易将讨论具体问题。
最终，在2020年1月15日，中国和美国签署了《经济和贸易协定》的第一阶段，美国同意暂停一些额外的关税，并将最初于2019年12月15日征收的15％关税降低至7.5％。
谈判是在中国和美国征收关税之后进行谈判的第一次谈判，这不是中国和美国之间的峰会，但它仍然取得了良好的成果。与以前的游戏相比，关税谈判的发展超出了预期。
3。如何理解这种贸易谈判的积极发展？专注于三个主要影响。
影响1。资本市场将在短时间内重返“风险偏好”感。
关税还原目前，这是高于市场预期，并大大提高了市场情绪，例如技术和外国需求领域。前者受到过去市场风险的衰落的限制，而后者受到高关税率的高度影响。
4月2日，MGA美国奖励关税于5月9日宣布，上海综合指数略有下降0.24％，而Chinext指数下降了4.41％。银行，农业，森林，动物和渔业，商业和零售商等国内需求部门导致了上升，而与外国相关的部门（例如电气和新能源和电子设备）导致拒绝。
市场可能会在短期内恢复到食欲的风险，而且技术和外国部门要求在第一阶段掉落更多的人可能会因有节奏的恢复而感到好奇。
影响2：转移可以完成，数据更改链接，下一步是专注于50.8％的经济关税的真正影响速度。
出口在四月非常强大，根本原因是在关税影响下“抢购”公司的根本原因。当时，美国奖励在中国的奖励增加到125％，而其他国家的税率仅增加到10％。税率的巨大差异将导致美国从其他国家的进口增加，并增加中国向非洲和美国的出口。
直到7月9日（在4月9日美国奖励关税的生效日期之后的90天之后），美国和其他国家的奖励利率为10％。税率差异不是压倒性的。
急速重新出口可以完成，并且急速出口引起的数据波动将累积。但是应该指出的是，在这种对话中的积极发展之后，美国在中国的综合利率仍提高了30％。此外，在90天的排除期间，美国对世界其他国家的BTAX率也增加了10％。这样一系列税率将影响未来的全球经济，需要遵循。
影响3，请注意随后的关税谈判，但是如果中国美国对话会很好，那么值得关注。
4月11日，美国在90天内暂停了其他国家的奖励关税。我们建议美国工业制造业相对较薄，大量的劳动力和阳光需求高度依赖进口。美国可能无法承受由整体升高造成的滞留作用。达到特朗普领先关税游戏的一条可能的途径是“高税率口号标语缓冲 - 弗格斯维尔（-Revserve），以推进下一场比赛。”
由于美国在缓冲区时给予的美国对中国的希望很高，因此这可能是中国特朗普政府的当前方法。根据南奇（South Chi）的说法，4月29日Na Morning Post，江苏和千座省的一些制造商收到了沃尔玛等美国主要零售商的通知，要求他们在不久的将来继续运输，美国客户将带来新的关税费用。
但是从更高的前景来看，自特朗普在2016年的权力以来，美国的两个政党与中国的政策达成了特定的结合，并将被视为中国作为“重大挑战和对手”，以对中国进行艰难的竞争竞争。在针对中国的竞争方法中，这也是两党同意，在中国征收高关税。
声明指出，在最初的90天内实施24％的奖励关税将被暂停。这也表明，如果随后的对话不符合预期的结果，则可能会继续实施。即使在中国和美国之间开会之后，确定2018年至2020年的谈判经验中国的EADERS，谈判和美国关税继续上升。
我们需要充分确认瑞士中国美国对话的积极发展，但是关税游戏的复杂性表明，我们不能线性地推断未来的关税游戏的发展。
风险警告：
在维持中国消费量的恢复方面，仍然存在不确定性占名。自今年年初以来，居民的消费已经开始恢复，但恢复水平有限。将来，它继续变化到低水平，并且可以继续达到正常的增长率，并且仍然需要遵循。如果消费量仍然很弱，则经济复苏的势头是有限的。
中国房地产行业是否能够继续改善仍然存在不确定性。这个房地产下降周期的旋转持续了很长时间，并且有一个短期恢复课程，但许多类型的指标仍然是负面的y成长。如果将来可以保持恢复趋势，尚待遵循。
欧美紧缩政策的影响可能超出预期，拖累了全球经济增长和价格的价格。
地缘政治冲突仍然存在不确定性，打断了全球经济增长和市场风险偏好的前景。
全球关税政策尚不确定，关税可以拖延全球经济增长并影响资产价格绩效。
报告的来源
名称研究名称研究：“中级关税讨论的摘要”
出版日期：2025年5月12日
代理发布报告：CITIC Construction Investment Securities Co，Ltd.。
本报告中的分析师：
周Junzhi Sac No。：S1440524020001
研究帮助：XIE Yuxin
5
核心视图：
查看90天的24％关税延迟是重新审查和政策政策 - talk的机会。这也将是中国正在进行的新成就的关键时刻美国要实现。对于市场而言，A共享的食欲将在短期内急剧增加，这对电器，人工智能（计算机，通信），机械设备，家用电器和其他行业的技术增长有益，并在美国出口很大。金属油和行业也将受益于提高全球基本期望。它对农业，森林，动物婚姻和渔业，稀有的土壤，食物和饮料，黄金和公共设备等抗宣传和对冲品种是负面的。此外，还将降低对引入短期刺激政策的市场期望。在长期和长期的情况下，尽管中国雅典已经进入了贸易谈判的新阶段，希望市场能够逐渐收回关税游戏并变得更加镇定。正如4月份的政治局会议上教授的那样，A股市场将重点关注自己并关注在我身上。为了确认收入的最低点（集中在改善能力和通货膨胀的周期）和提高流动性（财政和财务对象的协调）时，预计份额将继续执行上升趋势的波动。
“谈论促进谈话”打开了新的情况
今天下午3点，宣布了有关中国基尼瓦经济和贸易谈判的联合声明，超出了市场的早期期望。 Hang Seng Technology和Hang Seng Index在10分钟内分别上涨了3.3％和2.1％。联合序列后，中国美国的关税在哪里降低了？我们比较了关税的亲戚。
从特朗普在年初的就职典礼到在4.2奖励关税之前，美国在中国征收20％的“芬太尼关税”。中国没有对一般关税做出反应，而仅对某些领域（例如能源和农业）征收关税，并对EN实施了主要的矿产出口控制和罚款调度列表。随着中国对克制的反应，市场对贸易战的兴起并不担心，市场通常不受影响。
4.2根据奖励关税和一系列随后的关税报仇，美国今年在中国征收关税，上升到145％，而中国在美国征收关税125％。如果过去20％的“芬太尼关税”被忽略了，那么中国对美国的报仇也取得了完全平等的态度。此外，美国还将小包裹的关税提高到120％或100美元，而中国增加了对主要矿物质的出口控制。
After economic and trade talks in Geneva, the United States imposed a comprehensive tariff in China this year by 30% (20% of the "fentanyl tariff" and 10% of the benchmark tariff), and another 24% of reward tariffs were suspended for 90 days, and all revenges on the tariffs were canceled, with the average an average of the most effective Tarpons of Tariffs, including the most effectively effectiVE TARAP。 42.4％。中国在美国征收全面关税，为10％，另外24％的奖励关税已暂停90天，并且所有报复关税都被取消了。应当指出的是，目前尚不清楚是否仍然不允许收集免税4.2的小包裹上的OTESARIFFS，但随后在中国小块上的关税应同时取消 - 在此谈判旋转的同时。中国还取消了对策，例如在4.2处实施的主要矿物出口控制措施，而在4.2之前实施的对策将不会受到影响。
功夫ikukumpara bago ang ab abril 2，bilang karagdagan sa 10％na pagtaas ng taripa sa pagitan sa pagitan ng tsina在Estados unidos，sinamantala din ng中国ang ang ang sitwasyon pang mga bansa.sa pamamagitan ng pampulitikang tiwala sa kapwa在kooperasyong pang-ekonomiya在卡拉卡兰（Kalakalan），Isang bilang ng mga patakaran sa pampasigla ng pang-ekonomiya tulad tulad ng pagpapalakas ng消耗量，降低了所需的储备金和利率的比率，并出口了一次“再次出口”的机会浪潮。四月份出口率增加了8.1％，艰难的经济指标并未受到重大影响的影响。考虑到美国同时在世界上征收了10％的关税，与4.2之前相比，中国商品相对相关的优势没有受到影响，与新的4.2相比，投资者对今年的经济增长和公司收入的期望通常应该相同甚至略微提高。
回顾90天的24％关税暂停期，这将是对中国和美国对政策进行重新审查和校准的机会，继续进行谈判和沟通。这也将是中国和联合Sta正在进行的新成就的关键时刻要实现。上个月的“ Warfarethe关税”表明，美国谈判筹码不像特朗普想象的那么大，极端压力对中国不起作用。中国的“努力促进谈判”的方法也将激发美国谈判中海外战斗的精神。
对于市场而言，A共享的食欲将在短期内急剧增加，这对电器，人工智能（计算机，通信），机械设备，家用电器和其他行业的技术增长有益，并在美国出口很大。金属油和行业也将受益于提高全球基本期望。它对农业，森林，动物婚姻和渔业，稀有的土壤，何时和饮料，黄金和公共设备等反推动和对冲品种负面影响。此外，还将降低对引入短期刺激政策的市场期望。我n中期和长期时期，随着中国和美国进入贸易谈判的新阶段，预计市场将逐渐完善关税游戏并变得更加镇定。正如4月份的政治局会议上教授的那样，A共享市场将专注于自己，并将重点放在我身上。为了确认收入的最低点（集中在改善能力和通货膨胀的周期）和提高流动性（财政和财务对象的协调）时，预计份额将继续执行上升趋势的波动。
风险警告：
（1）国内需求支持政策的影响少于预期。如果随后的国内房地产销售，索赔洪南和其他数据很难在很长一段时间内恢复，通货膨胀率一直懒惰，消费并未显示出明显的增强，公司收入的增长持续下降，经济复苏最终将被误解，那么总体市场趋势将受到压力，而这些兴趣将受到压力，这些问题将受到误解。Sive -Pressure偏见将得到奖励。
（2）美国在中国征收关税的危险。如果美国在中国征收关税超出了市场的预期，并防止中国产品通过诸如通过各种惩罚和威胁重新出口贸易等渠道进入美国，它可能会对中国出口和经济增长产生重大的负面影响，同时影响PUNSA-SHAR-SHAR-SHAR-SHAR-SHAR-SHAR-SHAR-SHAR-SHAR-SARSA-SHAR-SARSA-SARSA-SHAR DATION和INVENTER风险偏好。
（3）美国股票市场的变化超出了预期。如果美国经济越来越多，或者美联储的出现低于预期，则可能导致美国股票市场的重大喷发，这也会对国内市场和风险偏好的情绪产生溢出的影响。
报告的来源
安全研究名称研究：““利用一场斗争来促进对话”打开新的情况 - 与谁-US Geneva谈话”
日期出版物：2025年5月12日
代理发布报告：CITIC Construction Investment Securities Co，Ltd.。
本报告中的分析师：
Xia Fanjie Sac Hindi：S1440521120005
03中国 - 美国经济和贸易声明的评论：2019年初或年底？
核心视图：
Tsithat和美国大大降低了关税率，并继续进行交谈。对中国 - US的关注的担忧得到了缓解，汇率不在短期讨论中，但是美国一方遵循了基准关税的10％想法，并且主要行业仍然可以在未来征收新的关税（药剂师，电子产品等）。
后续注意：
首先，谈判的节奏：贸易战的最终发行，从2019年初的战略紧急状态到2020年初的协议签署，经历了两次破坏。鉴于特朗普反复正常，并且当前的美国经济压力将受到控制，而不是排除将来会有曲折，而越来越多的风险拥有可能不会平稳。
其次，Ekonomiya的趋势：尽管关税降低了，但美国在中国的30％关税和其他国家的关税尚不低，并且对经济的影响不容忽视。在第二季度，如果经济数据保持稳定，则预计第二浪风险拥有，债券市场承受着巨大的压力。相反，如果五月数据被削弱（尤其是更敏感的出口），则市场可能会因情绪的主导地位而回到理由，并且对债券市场的压力得到了极大的缓解。
事件
5月12日，当地时间，发布了有关经济和贸易谈判的联合声明。
简短评论
1。主要内容：替换关税，连续谈判
（1）联合声明
美国方面的行动：取消2025年4月8日和4月9日对中国征收的额外关税，并维护APR之前在中国征收的所有相关关税IL 2，2025，包括301、232和芬太尼和其他相关关税； 34％的奖励关税于2025年4月2日征收90天，并在停赛期间保持10％。 （这意味着美国将在2025年在中国征收额外的新关税近30％）
中国的行动：取消关税的报仇和2025年4月4日宣布的非关税对策；美国最初的34％关税于2025年4月4日宣布了90天，在停赛期间也保持10％的零件。
继续谈判：双方都将建立一种继续讨论经济和贸易关系的机制。中国代表国务院副总理，美国代表庆祝活动的部长是斯科特·贝特（Scott Becent）和贸易代表贾米森·格里尔（Jamison Greer）。如有必要，双方都可以就相关的经济和贸易问题进行就业水平咨询。
（2）在谈判和访谈中揭示的其他信息
中国的声明非常积极。在新闻发布会上，中国代表团官员使用诸如“美食不怕后者”之类的词，对话的环境是明确，深刻，建设性，良好的发展，并获得了重要的同意。”
一些信息，这些信息会注意何时采访美国代表以下信息：
首先，贝特说：“双方都不想分解……我们想要贸易。我们希望贸易更加平衡。我认为双方都致力于实现这一目标。
其次，贝特指出，“美国和中国认可五个或六个战略行业以及供应链的弱点，例如药剂师和钢铁，美国将寻求供应链的自由和盟友的可靠供应。未来，行业将仍然是美国方面的重点，随后的电子消费行业仍然存在风险。
第三，贝特说：“在对话中没有讨论金钱问题”，这意味着单方面要求美元削弱或在短时间内得到重大赞赏的美元。
2。对市场的期望和反应
ITO声明的内容和双方的态度超出了先前期望的市场。您可以从以下大小中观察到这一点：
（1）美国股票，美国债券和美国经济最近相对稳定，到2018年底，没有遭受类似的重大损失
该市场此前曾希望，随着经济和金融市场恶化，特朗普最终将被妥协。但是，最近的美国经济数据相对有弹性，美国的股票和美国债券通常是由于以前的波动而产生的，而短期障碍并不强烈。 Th因此，在第三季度或下半年是主流希望。
（2）《英国 - 美国框架协议》的内容相对较小，市场并不预期中国与美国之间的巨大改善
自从4月宣布关税计划以来，特朗普在日本，欧洲，加拿大和墨西哥进行谈判并未实现系统崩溃。上周达成的第一个英国美国协议仅提供了一些在进口和出口配额方面放松的关税，而10％的基准关税仍将保留。市场通常认为，特朗普不想放弃这么多议价筹码。
（3）市场在周一做出积极回应
截至5月12日晚上8点，上海综合指数关闭了0.8％，Hang Seng指数关闭了3％，标准普尔500指数和NASDAQ 100期货增长了几乎3％，10年的美国国债收获达到4.5％，油价上涨了4.5％，油价关闭，增长了3.8％，黄金下降了3.4％。
3。后续问题：2019年初Compa红色到2019年末
会议将取得巨大进展，不断降低关税率，但也赢得了90天的谈判窗口，但未来仍然有两个重要问题：谈判的速度和经济趋势。
（1）从谈判速度判断，这与2019年初或2019年底相同吗？
与中国贸易的冲突的最后一环在2018年底和2019年初也进入了缓解战略时期。冲突开始减少，市场再次爆发。但是，在2020年初的贸易协定第一阶段的正式迹象之前，中级美国谈判仍然经历了两次冲突：
2019年5月上旬，特朗普重申中国征收关税。到2019年6月底，这场冲突是在G20峰会对话之后进行的。
2019年8月上旬，Mulintrump宣布在中国征收关税。 2019年9月，中国和美国同意开始高级从那以后，十月份进行了级别的谈判，冲突已被降级。
因此，在此阶段，哪个阶段更适合相似之处？如果是2019年初，这意味着将来仍然可能会有基本的重复，并且市场变化并不小。以分享为例。上海综合指数从年初的底部揭示了约2500点，至3200点，但在第二季度和第三季度中，该中心更改了约3,000分。如果这是2019年底，市场将面临较小的政策影响。
鉴于特朗普的政策重复并且目前对美国经济和金融市场的压力得到了控制，因此不会决定随后的沟通风险。
（2）从经济趋势来看，随后对关税的负面影响可以得到很大的看法吗？
另一个重要的问题是对经济的边际变化。尽管谈判是积极的，而且关税利率大大降低了，美国在中国仍然额外征收30％的关税，在世界范围内又增加了10％的关税。如果自四月以来被忽略以来的曲折，上述关税率仍然不低，并且对全球经济的影响不容忽视。
因此，如果第二季度需求不足的影响（包括中国和美国）将开始反映出对市场趋势尤为重要。如果经济数据在5月甚至6月保持稳定，那么在Psimporting，重新出口和情感上的急于支持的情况下，对于有害财产而言，这可能是有用的。预计第二个市场浪潮，因为债券市场的压力将更大。相反，如果经济数据在5月份继续削弱，尤其是出口等更敏感的指标的非线变化，市场将逐渐恢复到由情绪引起的基本逻辑取向，并且对债券市场的压力得到了极大的减轻。风险警告：
美国通货膨胀率的增加已经超出了预期，美国经济的增长超出了预期，导致美联储的金融政策继续收紧，美元非常感谢，美国国库的利率，金钱和新兴市场损失的危机。美国的经济倒退超出了预期，导致金融市场危机，美联储被迫扭转。欧洲能源危机超出了预期，欧元区经济陷入了深层的倒退，全球市场陷入了混乱，外国人要求，政策面临问题。全球地缘政治风险正在增加，中级US的关系不超出预期，商品和运输出口是无法控制的，反全球化的水平已经加深，供应链不断受到损害，并且相关资源的竞争将恶化。
报告的来源
安全研究标题研究：“关于中国经济和贸易声明的评论：如2019年初或年底吗？》》
出版日期：2025年5月12日，机构发布报告：CITIC Construction Investment Securities Co，Ltd.。
本报告中的分析师：
Qian Wei Sac No。：S1440521110002
Zhang Yican SAC编号：S1440523070002
04高潮转弯，组合将赢得局势 - 对声明联合中级美国的简短评论
核心视图：
中国俄勒冈州的谈判取得了重大成果，双方的关税水平急剧下降，这远远超出了市场的预期。其背后的驱动因素可能主要是三个方面：美国面临着对政党的通货膨胀压力和误解的“双重攻击”，并倾向于迅速达成同意以减轻经济和政治风险；美国及其盟友正在慢慢向前发展，而新南人的最初结论是设定thean全球贸易谈判的示例；中国强烈否认“关税欺凌”，同时保持务实和灵活性，并通过双轨道的方法“维持底线并为太空留出空间”来进行谈判。对话发出了四个主要信号：美国不想完全“腐烂”到中国，贸易战的负面影响低于预期。中国的谈判方法更加活跃。美国比“政治账户”更多的“经济账户”；对美国谈判的偏爱高于预期，预计将加快其他国家的谈判进程。未来，与经济和贸易合作的前景会仔细改善，但缺乏回流，而且全球贸易模式也正在重塑。
事件
2025年5月12日，中国和美国在日内瓦发表了联合声明。高水平的经济D中国与美国之间的贸易对话取得了巨大的发展，这大大降低了双边关税水平。美国总共取消了91％的额外关税，中国取消了91％的反竞选。美国以90天的时间暂停了24％的“奖励关税”实施，中国也暂停了24％的反目标的实施。双方同时建立了高水平的经济和贸易沟通机制，以及副总理He Lifeng，美国财政部长和Greer贸易代表，并将在停赛结束前构成评估报告。有三个主要因素超出了预期：美国的国内通货膨胀压力加剧了，美联储警告说，高关税可以推动价格，并接近中期选举，两方增加了贸易政策纠纷。联合StaTES与欧盟和日本等盟友进行了缓慢的谈判，但迅速与中国达成协议。尽管中国拒绝“关税欺凌”，但它表现出灵活的态度，并通过了许多合作计划。宣布后，全球市场与美国股票，欧洲和香港一起做出了积极反应，随着黄金价格崩溃，它们迅速上涨。在工业，制造，出口，电子消费者，车辆，农业和伦敦行业方面，从改善贸易环境中受益匪浅。即使中国美国的谈判开始正常，美国对未来的市场也有期望，但美国对其实施也有疑问。特朗普的一再政策和复杂的政治环境可能会影响结果的实施。谈判对全球贸易产生了“示威的影响”，但如果美国在与其他国家的谈判中保持平等的灵活性，仍然可以看到。向下 - 到 - 下降市场风险大大转化，但未来的风险将集中在美国政策不确定性上。
简短评论
1。对事实的分析
（i）关注 - 遵循其他关税
从2025年4月2日开始，美国和中国将对彼此征收大量关税。美国对中国商品的平均关税率高达145％，中国平均对美国商品施加了125％。 5月12日，中国和美国在日内瓦完成了他们的第一次高水平的经济和贸易咨询，并发表了一份联合声明，自4月2日以来，决定奖励和暂停两个步骤和两类的联合关税，并与随后的经济和贸易机制达成协议。
联合声明指出，双方将立即收回以前的91％点关税。特别是，美国取消了91％的积分145％，中国取消了91％的125％积分。另外，其余24百分点要受到90天的“吊销”的约束。该暂停将从发表声明的日期生效，并在90天后重新评估。需要特别说明美国先前实施的其他步骤 - 包括从2018年开始的一些关税政策，根据其他法律许可实施的关税措施以及与芬太尼相关的关税 - 仍在该配置的范围内维护，并超出此配置的范围。因此，在联合声明之后，从美国到中国进口商品的人的平均关税率由三个部分组成：包括在特朗普上任之前的20％，由于芬太尼造成的额外征税的20％和目前维持10％的税率，这仍然是50％。美国的中国关税在特朗普上任之前将近20％，目前有10％的维护，达到约30％。前提是讨论中国和美国并促进有关芬太尼问题，我们希望对芬太尼征收的20％关税也将很快恢复，从而达到了与双方几乎相同的关税水平。
（ii）有关经济和贸易关系咨询机制
在一份联合声明中，美国和中国宣布建立了一种新的高级对话机制，旨在通过既定平台继续与各种贸易和经济问题进行交流和谈判。该内容由官方白宫简报揭示。声明清楚地说，中国是由副总理他的利格（He Lifeng）领导的，而美国负责金融部长斯科特·贝斯特（Scott Besent）和美国贸易代表贾米森·格里尔（Jamison Greer）。在会议上，达西德（Daside）和瑞士（Switzerland）就奖励关税，访问供应链的市场和稳定性等问题进行了讨论，建议在机制的概述下建立一个季度工作组，以定期持有特殊在基本领域的谈判，例如市场可访问，主要地点的保护，数字贸易。同时，监视和评估关税暂停的实施，该暂停期间试图在90天暂停期结束之前制定分阶段评估报告；此外，该官员的官方指示还指出，该机制将通过双方的永久秘书在音乐会上运作，并依靠其贸易和投资结构为Kasunoded多边谈判提供机构经验和参考。美国官员在一个想法中说：“我认为我们今天要离开谈判表以可以向前发展的过程。”
2。为什么谈判超过
（i）美国的国内局势：高压通货膨胀，政党争端等。
美联储官员一再警告说，高关税可以进一步推动生产成本和消费者价格，从而增加了通货膨胀的压力e。美联储官员约翰·威廉姆斯（John Williams）和阿德里亚娜·库格勒（Adriana Kugler）指出，即使目前的4.25％至4.50％的利率仍然可以抵抗通货膨胀，如果关税继续，则可能需要更频繁地维修政策以应对价格上涨；美联储董事丽莎·库克（Lisa Cook）表示，关税将降低生产率和“推动通货膨胀率”来降低供应链效率，从而使利率决策更加复杂，这是更加模糊的。经济学家还担心这些关税可以通过滞后的影响发送给鼓公司和消费者，这产生了通过成本预期的新通货膨胀旋转，从而加剧了美联储道路的不确定性。同时，经济学家亚瑟·拉弗（Arthur Laffer）和其他肮脏的球员警告说，过度的保护主义会破坏国内和选举的需求条件。高关税。党派的误解，美国企业家更倾向于迅速达成协议，以减少经济和政治风险S，这是中级美国人对话的结果超出市场期望的重要原因。
（ii）美国发展和全球谈判很慢
除中国外，其他国家还选择在美国组织或选择不采取报复措施。美国与传统盟友之间以及欧盟，日本，加拿大和墨西哥等亲密合作伙伴之间的贸易谈判通常很弱，在90天的暂停关税暂停之前，很难达成巨大的协议。但是，中国和美国迅速同意在日内瓦演讲中暂停和恢复大多数关税。同时，中国和美国同意在对抗芬太尼的斗争中进行建设性合作，这在这方面也有积极的发展途径。美国 - 中国经济和贸易咨询的速度和结果大大超过了最初的市场期望，并设定了参考E用于随后的多边和双边谈判的模型。
1。欧盟
美国对欧盟钢，铝和车辆产品征收25％的关税，并对大多数其他商品征收10％的“奖励关税”。尽管欧盟已经准备了价值21亿欧元的美国产品的关税，但它已暂停相关的报复步骤，直到7月8日的咨询到期。
2。日本
自4月2日以来，美国对日本车辆和部分地区征收25％的关税。日本政府派遣了年长的代表到美国进行几次浮动，但错过了明显的让步。根据Nikkei News的报道，美国对主要行业（自动化，钢，铝）的关税态度艰难谈判是“缓慢而困难的”。最近，即使是日本总理西格鲁·伊斯皮邦（Shigeru Ishiba），也呼吁在议会中完全取消关税，并建议增加美国玉米进口量以换取日本的待遇，结果受到限制，使美国与日本的谈判更长的时间比美国 - 中国的谈判更长。
3。其他宗旨
首先，在加拿大和墨西哥之后，在美国对两国的制造商品和产品征收25％的关税，尽管它在USMCA框架下对以下商品施加了例外，但新的关税对加拿大和墨西哥的经济产生了重大影响。迄今为止，双方在“暂停的扩展期”中仅达到了短期延迟，并且未能结束长期机制。第二个是英国，尽管英国和美国仅签署了一项“有限的贸易协定”，该协议维持特朗普对英国的出口10％关税，扩大了两个C之间的农业机会Ontries，并减少了我们对英国车辆出口的禁令。由于市场规模和特殊条款，该协议是外界的“有限示威”的协议，而不是加速与其他具有巨大动力的主要大国的谈判。第三，包括澳大利亚，韩国和东南亚在内的其他区域合作伙伴之间的多边谈判通常由于美国数字税，补贴政策和非税务障碍的差异，通常没有取得非凡的成功。
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在日内瓦联合的声明中，中国首先重复了对任何形式的“关税欺凌”的坚定否认。外交部和商务部多次教导说，美国已经迫使中国对145％的关税是一项严重的国际贸易规则和“裸露的毛利”的踩踏。在联合声明中，它强调了肉体的政策基于彼此的尊重和平等的咨询离子可以解决变化，并牢固反对任何零和紧急政策。同时，中国在这一说法中明确指出“关注可持续，多年生和互惠互利的经济和贸易关系”，并且在特定的合作问题上显示了实用和灵活的特殊合作，促进宣言促进了建立诸如供应链安全，绿色和低碳交流的技术，以及在全球贸易管理方面为全球贸易管理提供了新的企业，他在新闻界建立了新的贸易。对话机制定期进行市场访问，Printellectual属性和数字贸易，并随后及时评估了该关税暂停的实施，中国也承诺将暂停在美国的控制步骤，并对美国的STR措施做出了关注。基本权力之间的贸易游戏中的竞争性决心，但也通过“维持底线和留出太空的空间”的双轨方法增强了其在谈判中的主动性，并极大地增强了其对随后的多边谈判和国际提交的声音和影响力。因此，中国不仅保护了国家主要利益和主要行业的安全，而且还树立了建设性NA态度的全球贸易谈判的榜样，预计在谈判其他主要国家（例如欧盟和日本）的过程中，示威会产生积极的影响。
3。贸易声明发送了什么信号？
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自4月以来，中国和美国的关税率在异常高的水平上增长，两国之间的经济和贸易交流确实倾斜了，市场对中国和美国的完全衰败的市场担忧也加剧了。但是，该联合状态的释放明确表明：“美国不想打破中美国的贸易交流，而中国美国贸易战的强度远低于市场的预期”。美国财政部长在5月12日的媒体简报中清楚地清楚了中国和美国“不愿腐烂”，并强调说，“夜间活动对贸易的平衡感兴趣，美国将继续朝这个方向发展。贸易代表还强调，中国和美国官员之间的对话反映在“互相了解和互相尊重”上，与先前的担忧相反，贸易战也可能增加。
这些评论表明，面对贸易摩擦的经济风险，美国政府选择合理地返回并解决PCONSUTATION COMP的问题阴离子而不是对抗。在这份联合声明中，美国已承诺取消某些关税并中止某些关税的实施。中国还相应地调整了关税政策。这不仅意味着中国美国贸易战的实际强度低于过去对市场的强烈期望，而且向市场发出了积极的信号，表明双方仍然集中于维持经济和贸易关系的稳定性，并避免了未来两个国家之间的合作，以及经济和经济和经济阶层经济和经济阶层经济和经济阶层的经济和经济前景相关的前景的希望。
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在中美国的贸易战游戏中，中国在保持灵活的方法的同时表现出坚强的轴承，成功地征服了《谈判》的主动性。自4月2日以来，美国单方面对高关税征收，提高了“奖励关税”率对中国的34％至84％和125％。中国决心获得同等的对策，并实施“说话，开门，战斗，并最终与您结束”的想法，反映了中国在保持自己的利益方面的稳定立场。但是，基于坚硬的轴承，中国也表现出灵活的姿势。在这份联合声明中，中国同意中止对美国某些商品的关税措施，并取消了几种不关税的对策，这为双方之间的进一步对话创造了一个良好的环境。同时，中国强调，双方都应继续促进相关的明天的精神，持续的沟通，合作和彼此的尊重，这反映了中国对谈判的积极态度。他菲恩（Lifeng）在中国的副总理告诉新闻发布会上，对话是深入的，建设性的，达到了重要的同意，并做出了巨大的发展。它表明，中国不仅符合谈判的原则，而且还积极促进解决问题。目前达成的初始协议实际上是中国最佳版本。自4月2日以来，所有关税仅征收10％，这不仅反映了中国的顽固而灵活的谈判方法，而且还表明了中国在这项贸易谈判中的倡议。通过融合坚固的轴承和灵活的技术，中国为中级美国的经济和贸易关系的稳定发展奠定了基础，并且还注入了全球经济中的更确定性和稳定。
（iii）美国计算的“经济账户”比“政治账目”更多
中美国声明的发布表明，在与经济和贸易关系交流时，美国进一步计算了“经济账户”，而不是“政治账户”，破坏了某些公众舆论提出的“大国对抗”的叙述。在t一方面，由于特朗普负责他的第二任期，因此中国与美国之间的比赛主要集中在经济和贸易领域。美国主要是基于恢复贸易短缺和增加财政收入的目的而征收关税。美国股票指数，美国债券利率和美元指数等市场的指标也很重要，它影响了特朗普政府进一步征收关税的因素。特朗普本人多次谈论美国股票和其他社交媒体主题或采访。他的频繁调整声明还导致该市场怀疑他被怀疑操纵股票市场。其他各方也对比，而中国和美国与贸易关税进行了交谈，美国同时同时与其他十二个国家同意关税条款，包括日本，韩国，韩国，欧盟和加拿大等传统盟友。联合国与盟国相比，在中国的关税一致的优先事项比盟国可以支付一定的政治证书价格。
（iv）偏爱美国谈判高于预期，并有望加速其他国家之间谈判的发展
联合中国联合声明的发布清楚地表明，美国谈判经济和贸易关系的意愿高于市场预期。该信号不仅在歌曲本身的关系中很重要，而且对美国与其他国家之间的贸易谈判产生了积极影响，并且有望加快其他国家之间谈判的发展。与美国交流时，其他国家可能会更有信心，认为持久性和咨询也可以促使美国做出让步，从而获得更多有趣的谈判条件。提高信心将有助于促进e其他国家与美国之间的贸易谈判进程，并加快谈判的发展。同时，美国经济经济的压力也促使人们对贸易谈判的认可增加。商业和农业部门对贸易摩擦的负面影响有很大的反应，要求政府采取更务实的贸易政策。此外，在与中国进行和平谈判之后，美国经济和政治经济和政治在一定程度上得到了解释。作为世界第二大经济体，中国在美国的重要性是自我言论的。通过与中国的协商，美国不仅是MAIT可以减轻经济经济的压力，而且还为其他国家 /地区的贸易谈判带来了更理想的条件。由于民族实力之间的差距，其他国家可能是美国谈判中的劣势。美国S可能会利用经济和政治影响来积累其他国家的谈判要求，以对外国谈判技术施加压力，但也敦促其他国家在美国寻求更积极的沟通和咨询，以应对更有趣的条件。
4。未来的市场前景
（i）全球贸易战谈判的前景
1。中国贸易谈判：一个良好的开端，随后的谈判合作要大于误解，而缺乏Kassociation，就在于在美国实施谈判的能力
这项联合宣布中级美国是中国贸易谈判的一个好开端，并为双方之间的进一步沟通和咨询奠定了基础。该公告清楚地指出，双方将建立连续的沟通机制。这种机制的建立为随后的对话提供了坚实的平台，允许BO双方对基于彼此尊重，平等和互惠互利的许多经济和贸易关系问题进行深入讨论。正如美国财政部长所说：“双方都对交易余额感兴趣，而美国将继续朝这个方向发展”，这表明双方都有共同的目标，并将对贸易平衡的主要问题产生。同时，中国副总理他是Lifeng，他还表示，对话是公开，深入且建设性的，并达成了重要的同意，并做出了巨大的发展。这些积极的陈述为随后的沟通创造了一个很好的环境，使未来的谈判比误解更倾向于合作。
但是，期望中美国未来的贸易谈判，主要不确定性在于谈判美国谈判的能力。一方面，特朗普本身的政治信誉较低，并采用了“极端压力”的政策准则。一个达成协议后，不排除进一步的压力来争取更理想的条件。另一方面，Strump的第一任期，中国和美国达成的协议最终没有完全实施。尽管双方在这一联合公告中达成了共识，但美国的国内政治环境很复杂，各种利益集团与国内政治压力之间的比赛可能会影响决策和实施美国政府。此外，美国的贸易保护主义情绪以及一些政客的固执也可能会干扰在一定程度上进行谈判的过程，从而导致美国应对实施谈判结果的许多挑战。在特定的谈判内容，较低的关税率，较大的商品尺寸，通常涉及更复杂的情况，并且通常更难踢出OFFG -OM。为了美国，减少对某些中国商品的关税可能面临着相关的国内行业和利益集团的强烈反对。因此，在随后的对话中，双方之间的进一步沟通可能更加困难。尽管存在不确定性，但双方在共同公告中表现出的合作的同意和积极态度为未来的谈判提供了信心和动力。双方都意识到，与中国的经济和贸易关系的稳定发展不仅符合两国的利益，而且对全球经济的稳定和增长具有重要意义。因此，在随后的对话中，有望在既定的沟通机制下，寻求更大的合作机会，减少贸易摩擦，并促进长期和刺伤，在贸易平衡，访问市场和财产的智力保护等关键问题上继续进行深入讨论。经济和贸易关系的发展。
2。全球社区社区：中国谈判构成了全球贸易谈判的“示威效果”
这项经济和贸易谈判已经对贸易谈判产生了重要的“示威影响”。作为世界上最大的经济体，美国对贸易政策的调整和谈判技术的变化对全球贸易模式产生了较远的影响。但是，美国是否愿意与其他国家进行谈判达成类似的协议，仍然存在很大的不确定性。从积极的角度来看，中国谈判的成功表明，可以通过对话和咨询来解决贸易纠纷。美国在中国谈判中表现出的灵活性和务实的态度为其他国家提供了与美国组织贸易的各种参考。如果这种态度可能继续与Othe进行谈判r国家，它将有助于减轻全球贸易紧张局势，并促进改革和改进多边贸易体系。但是，美国在其他国家的谈判中可能受到各种因素的影响，因此很难平等达成类似的协议。首先，在美国与其他国家之间的经济关系和利益要求方面存在差异。与中国贸易关系相比，美国与其他国家的贸易互动较不复杂和重要。美国可以采用更困难的方法来实现自己的经济和政治目标。其次，美国国内压力也会影响谈判策略。美国利益和政治力量群体对贸易政策有不同的看法和要求，这可能导致与其他国家的美国政府进行沟通。当面对更大的内部压力时，它将影响灵活性并发挥作用谈判的Yalty。此外，全球贸易模式的复杂性和差异不同，也增加了美国与其他国家之间谈判的不确定性。
（ii）资本市场的影响
1。市场风险向下转化，风险主要集中在美国的不确定性上。
联合中国联合声明的发布对市场产生了重大影响，市场的下降风险正在显着转变，而未来的风险更集中在美国政策的不确定性上。自4月以来，中美国贸易摩擦增加了，美国已经停止征收高关税，导致两国之间的经济和贸易关系僵局，全球市场陷入了紧张和不确定性。投资者对中国和美国完全退化的担忧，与中国美国的贸易交流确实被切断了，导致了Signi全球股票市场，债券市场和其他金融市场的Ficant下降袋已确定。在这份联合声明中，美国积极建议改变一些关税步骤，并中止某些关税的实施，表现出对谈判的灵活性和积极的态度，并愿意进行合作。该提议有效地减轻了市场的收紧并增强了投资者的信心。宣布该声明后，全球金融市场总体上有所增加，市场的下降风险得到了显着转变。未来的市场风险更专注于美国政策不确定性。美国贸易贸易政策使市场难以准确预测HI政策的方向。此外，美国与其他国家之间的贸易谈判发展也存在不确定性，这些谈判的结果将直接影响全球贸易模式市场上的情感。
2。全球股票市场正在迅速上升，预计A股票将超出上升趋势
中国美国宣言的发布对全球市场产生了重大积极影响。美国股票和香港股票迅速上涨，预计股票也将超出上升趋势。路透社报道说，在宣布这一消息后，美国股票指数期货增加，标准普尔500指数上升了2.8％，纳斯达克100期货期货上涨了3.6％，道琼斯期货期货上升了2.3％。尤其是与交易相关的部门，例如就业，农业和股票技术，尤其是绩效。英国广播公司表示，欧洲股市也很快开放了12日。香港的Seng Seng指数增长了3％，特别是在香港上市的大陆公司的香港绩效前景和市场，由于中国美国的经济和贸易关系的改善，它吸引了更多的资本流量，因此有所改善。 A股市场也有益通过改善中美国的经济和贸易关系，尤其是以出口为中心的企业，由于改善贸易环境，预计其绩效将有所改善。此外，改善中美国经济和贸易关系的市场期望也将吸引外国资本进入A股票市场，该市场将A脱离向上趋势。
3。在调整风险的NG食欲时，黄金价格预计将在短期内下跌
由于特朗普的权力已经上台（1月20日），因此金价持续上涨，因为COMEX黄金自$ 2731.8/盎司以来继续上涨，最高为3509.9美元/盎司。特别是在美国宣布关税新闻时，黄金将继续上升。在与中国和联合报表的对话发布后，全球黄金价格崩溃，黄色黄金下跌了3.76％，收于每盎司3,217.2美元。中国和美国对经济和贸易关系谈判表现出积极的意图。市场对TSINA-US贸易关系的期望从紧张局势转变为轻松，投资者的风险偏好是固定的，资金从安全的财产流向拥有的Mapsfan。由于市场对中国贸易关系的关注很容易，全球经济增长的投资者也有所改善，诸如股票市场和债券市场之类的风险财产也提高了吸引力。在这种情况下，对黄金作为避风港资产的需求将降低，价格将面对压力。美元指数也可以通过改善市场情绪，进一步预防黄金价格来加强。通过对分析的技术考试，黄金价格累积了许多在上涨中获得收入的订单。市场情绪的这种变化会导致收入的订单，这将加剧短期调整黄金价格。此外，将贸易政策调整到美国，使美元能够比全球贸易模式更多，并且预计这会阻碍全球中央银行的趋势，这些趋势增加了黄金持有量并进一步削弱了黄金需求。
4。部门的结构影响
首先，制造和出口部门。将关税从145％降低到30％，导致中国制造商面临的成本急剧崩溃，有助于减轻先前的订单和瓶颈的撤退。 PMI在4月份的官方数据表明，由于高关税和需求较弱，中国工厂活动减慢了，新的出口订单急剧下降。在宣布税收减免后，许多制造公司致力于出口，例如富士康和比特期货，合同和股票价格上涨，这反映了市场对恢复订单的成本下跌的期望。此外，供应链的归一化将使小规模和中等规模的OEM工厂能够更快地吸收外贸订单，这将hELP提高了一般制造业的容量和盈利能力的使用。
第二个是消费者和车辆部门。降低关税对于供应链的稳定性特别重要。尽管Google和Microsoft等主要制造商正在反对AI和云计算，但由于关税，苹果和亚马逊等消费电子产品仍处于压力下。最新数据显示，关税成本在本季度给苹果带来了近9亿美元的负担。同时，苹果计划将其一部分生产能力转移到印度和越南，但很难在短期内完全偿还中国供应链的收益，而新一代iPhone和MacBook系列的成本仍然会受到关税的打扰。此外，美国车辆的25％关税还给许多汽车公司施加了压力。关税的增加导致了供应链的混乱，并可能会推动最终销售价格。税收减免后，预计将减轻车辆企业家的清单，并促进汽车公司发起促销和折扣以进行表达。
第三是农业和能源。在5月7日中国与美国和日内瓦之间进行贸易谈判的消息后，农民和期货市场是卡拉布里什人。美国的玉米期货每天增长5至6美分，大豆期货也增加了约11美分。尽管中国的通用汽车耕种量表扩大了四到五倍，但仍取决于进口。预计中国的玉米进口量将在2024 - 25年为2000万吨，税收减免将有助于促进收购的增长并减轻国内库存压力。在能源方面，宏观的全球期望提高了语言价格，在新闻的影响下，布伦特和WTI原油期货增长了3％以上。制造恢复和运输需求的反弹将推动能源需求，从而支持中型和长期的石油价格。同时，Sesagriculture和Energy的对比度的性能也将为相关的ETF和衍生品带来结构性贸易机会，投资者可以关注分配农产品和能源期货的结合。
风险警告：
股票市场中断：通过提供现金管理现金产品的道路，仍然可以实现股票和债券的Seesaw效应。
信用债券风险：与过去两年相比，当前的信贷环境比较轻松，但是一些生物仍然具有较差的基础，并且面临一些债务偿还压力。
经济风险：随着政策规则继续稳定增长，信贷宽松的过程继续发展，政府债券也很大。如果信用宽松，市场风险将增加，投资者需要返回风险的风险上升，这将带来债券收益率提高和下跌。
数据整理统一：本文着重于引入与债券市场有关的数据。具体数据已更新为数据库中显示的最新数据，但仍然存在不更新更新和数据库数据调整的风险。
报告的来源
安全研究报告的名称：“高潮转变，双赢的情况是联合审查 - 对中国联合美国的简要审查”
出版日期：2025年5月12日
代理发布报告：CITIC Construction Investment Securities Co，Ltd.。
本报告中的分析师：
Hu Yuwei Sac No。：S1440522090003
冯蒂安囊号：S1440523100001
中国与美国之间的经济和贸易沟通联合Pahiag
中华人民共和国（“中国”）和美国政府（“美国”），
认识到这两个国家和全球经济的双边经济和贸易关系的重要性；
认识可持续，多年生和相互双边经济和贸易关系的重要性；
鉴于双方之间的最新讨论，人们认为正在进行的咨询可以帮助解决经济和贸易领域双方的关注问题。
本着开放，持续的沟通，合作和彼此尊重的精神，将继续推进相关的活动；
双方承诺将在2025年5月14日之前采取以下步骤：
美国将（i）在2025年4月2日的行政命令第14257号行政命令中设定的中国商品（包括香港特殊行政区的商品和澳门特殊行政区域）对中国商品施加的关税。其中，其中24％的关税将在最初的90天内暂停，以及剩余的10％标准的行动，这些产品将在这些范围内造成这些措施。 。
中国将（i）改变对美国商品的判决关税5税收公告的第4号。其中，在最初的90天内，有24％的关税被暂停，同时维持剩余的10％对这些商品的关税。 2025年6月; （2）从2025年4月2日起，采取必要的步骤暂停或取消对美国不反对美国的对策。
在采取了上述步骤之后，双方将建立一种机制，以继续与经济和贸易关系合作。中国代表是他的副总理，而美国代表是财政部长斯科特·贝特（Scott Becent）和美国贸易代表贾米森·格里尔（Jamison Greer）。谈判可以在中国，美国或双方都有的第三国进行。如有必要，双方都可以就相关的经济和贸易问题进行就业水平咨询。
（新华社，日内瓦，5月12日）
资料来源：新华社
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